①在此前創下一年半來最大的兩日漲幅之後，10年期美債收益率近兩天陷入了盤整行情之中； ②而在隔夜，令債市多頭可以暫時喘口氣的一個好消息是：週三進行的史上最大規模的10年期美債標售，最終需求強勁。
在此前創下一年半來最大的兩日漲幅之後，10年期美債收益率近兩天陷入了盤整行情之中。而在隔夜，令債市多頭可以暫時喘口氣的一個好消息是：週三進行的史上最大規模的10年期美債標售，最終需求強勁。
美國財政部週三標售了規模創紀錄的420億美元10年期國債，最終得標利率爲4.093%，比標售前的預發行利率低了近1個點子。投標倍數爲2.56倍，與上月的10年期美債標售倍數相同。較低的得標收益率表明需求比交易商預期的要旺盛。
值得一提的是，這是10年期美債標售一年來首次沒有出現“尾部”情況。“尾部”是指得標利率高於預發行利率。
隨着上週宣佈的財政部債券標售規模的最新變化，其公示七種票據和債券期限中的三種，包括兩年期和五年期國債以及此次的10年期國債，都將在二月至四月的季度發行中創下最大規模的標售紀錄。
此次標售也是本週債市面臨的三大標售日考驗之一。此前，週二進行的540億美元的三年期國債拍賣的收益率，也低於投標截止時的預發行利率，這是一個積極的跡象。美國財政部還將於週四標售250億美元的30年期國債。
蒙特利爾銀行資本市場美國利率策略師Vail Hartman表示，“我們看到非一級交易商的需求良好，我們也看到間接需求良好——這表明海外需求良好。”
據悉，此次參與競標的間接競標者(包含外國央行等機構)獲配比例升至了70.1%，創下2023年8月以來最高。而具有購買所有未能拍出國債以防止拍賣流產義務的一級交易商獲配比例爲13.0%，創2023年8月以來的最低。
ColumbiaThreadneedle投資公司固定收益部全球主管Gene Tannuzzo表示，“投資者看到利率比過去十年的大部分時間都要高，他們可以鎖定這一點。”
CreditSights美國投資級和宏觀策略主管Zachary Griffiths則指出，“這看起來是一次強有力的標售。儘管國債拍賣規模日益增加，但對這些期限的需求依然強勁，4%的收益率在歷史上也很有吸引力。”
從行情走勢看，隨着市場消化發行細節，美國國債隔夜整體企穩。截止紐約時段尾盤，2年期美債收益率上漲3.7個點子報4.443%，5年期美債收益率上漲3.4個點子報4.078%，10年期美債收益率上漲2.6個點子報4.126%，30年期美債收益率上漲2.3個點子報4.326%。
不過，美債市場目前整體仍暗流湧動。隔夜的10年期國債標售，正值債市投資者至少要應對兩方面的挑戰之時。
其一是貨幣政策前景依然不明。聯儲局已表示，在高企的通脹退潮的情況下，今年可能會降息，但經濟的強勁表現正在挑戰市場對何時降息以及降息幅度的預期。
各期限美債收益率在上週五和本週一曾連續兩天快速上升，因市場預期聯儲局將在更長的時間內維持高利率，但自那以來，債市基本處於盤整狀態。
另一個挑戰是債券市場規模的增長，包括國債市場。在其他條件相同的情況下，額外的債券供應會對債券價格造成影響。
當然，今年以來的情況尚屬可控。美國財政部上週表示，計劃在4月之前繼續逐步提高國債標售規模，但考慮到目前的預計借款需求，預計在未來幾個季度內不會進一步提高標售規模。
從消息面看，美國債券市場的下一個主要驅動因素預計將是下週二公佈的美國1月消費者物價指數(CPI)。根據芝商所(CME)的FedWatch工具，交易員目前認爲聯儲局3月降息的可能性僅爲19%，低於一週前預測的53%，認爲5月降息的可能性爲64%。
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