事件： 公司發佈2023 年業績預告，公司2023 年預計實現歸母淨利潤0.70-1.05 億元，同比扭虧爲盈；扣非淨虧損0.35-0.70 億元，同比增長82.20%-91.10%；實現營業收入13.0-14.5 億元，同比增長10.21%-22.93%。
其中公司23Q4 預計實現歸母淨利潤0.68-1.03 億元，同比扭虧爲盈。
手握優質IP，公司短劇業務發展勢頭良好。目前大部分短劇由網文IP 進行改編，中文在線擁有大量網文IP 資源，持續爲公司提供短劇劇本創意及素材；平台側，公司旗下擁有野象劇場，流量入口包含微信、抖音和快手小程序以及APP 版本，變現方式包括會員充值和廣告解鎖劇集兩種。其中《招惹》開播10 個小時騰訊站內熱度20000，收到較高關注度。此外，中文在線海外參股公司CMS 已上線互動式遊戲平台Chapters（此前曾於海外推出女性向真人互動遊戲）以及短劇平台ReelShort，二者相互引流，帶動ReelShort 流水高速增長，公司短劇出海亦收穫成功。根據公司2023 年業績預告，公司23 年小程序微短劇及相關授權業務迅速增長，公司文化業務整體收入及歸屬於上市公司股東的淨利潤較上年同期顯著增加。
AI技術持續迭代，賦能公司各項業務。公司在各項業務中積極運用AI 技術，如（1）公司運用AI 實現文字生成漫畫，並將翻譯爲英語、法語等7 種語言，通過MangaToon 平台發行到北美、歐洲、東南亞等全球數十個國家和地區；（2）研發中文逍遙大模型，不但可以輔助中文作家的小說創作，還可以用於短劇劇本創作，爲影視創作者提供創意靈感和創作輔助。我們認爲公司重視AI 技術應用，有望把內容產品生產從人力模式進化至“人力+算力”模式，實現各個業務條線的降本增效，公司盈利能力有望持續提升。
投資建議：我們預計2023-2025 年公司實現營收13.79/16.64/18.17 億元；歸母淨利潤0.95/1.43/2.17 億元；EPS 0.13/0.20/0.30 元。對應PE 分別爲170.0/112.2/74.1 倍，維持“買入”評級。
風險提示：AI 發展不及預期；大額商譽減值風險；海外業務發展不及預期；短劇行業監管風險。