事件描述
公司發佈關於推動落實“質量回報雙提升”行動方案的公告，具體措施包括：1）聚焦風電主業，實現企業高質量發展；2）堅持創新驅動增長，做有未來的企業；3）穩健經營，持續穩定現金分紅；4）夯實治理，提升規範運作水平；5）完善信息披露，堅持以投資者需求爲導向。
事件評論
公司在“質量回報雙提升”行動方案中提到業務聚焦、研發創新、現金分紅、公司治理、信息披露等多個維度的具體內容，包括圍繞國家“雙碳”目標，聚焦行業前沿技術發展，持續推動風電及周邊產品解決方案的技術創新，並且在保證正常經營的前提下，堅持爲投資者提供持續、穩定的現金分紅等。我們認爲公司發佈“質量回報雙提升”行動方案有望持續強化公司競爭力和經營增長內生驅動力，提升公司價值，回報投資者，實現共贏。
經營層面看，公司2023 年以來風機出貨規模和在手訂單規模進一步增長，並且海外市場持續突破。截至2023Q3 末，公司2023 年實現風機出貨約8.9GW，同比增長26.7%。
公司積極推進風機大型化，2023 年前三季度4MW 及以上風機銷售佔比約99.3%，較2022 年同期提升，其中：4-6MW 機型約5.59GW，佔比63%，6MW 及以上機型約3.25GW，佔比37%。公司在手訂單充足，前三季度風機在手訂單約31.51GW（其中內部訂單約1.57GW），較2022 年同期增加約5.44GW（其中2023Q3 末公司外部訂單相比2022Q3末增加約4.36GW），有望奠定未來風機批量出貨交付基礎。與此同時，公司積極開拓國際市場，截至2023 年三季度末公司國際業務累計裝機達6.36GW，全球裝機分佈於36個國家，其中北美洲、澳洲、亞洲（中國以外）、南美洲裝機均超1GW。海外在手外部訂單合計達3.81GW，海外在運項目權益容量約0.46GW，有望打開業績成長空間。
行業層面看，2023 年國內風電行業總裝機規模快速增長，2024 年有望迎來海風行業的高速發展。回顧2023 年，風電行業累計新增裝機約75.9GW，同比增長102%，實現同比翻倍以上高增；其中預計陸風裝機規模增長較快。招標價格層面，截至2023 年底陸風（不含塔筒）招標價格基本穩定在1500-1600 元/KW 水平，預計陸風招標價格有望逐步企穩。
展望2024 年，我們認爲隨着風電項目開工建設，陸風裝機規模有望保持平穩增長，海風裝機規模有望實現明顯恢復式增長，目前項目儲備充足，奠定國內風電行業增長基礎。
展望後續，我們認爲公司積極推進風機業務的降本增效，不斷加強海外市場開拓力度，有望受益於國內外風電裝機放量，進而實現經營業績增長。同時，公司積極拓展風電運維服務，開展風電場投資開發與轉讓，有望進一步增厚業績。預計2023、2024 年公司實現歸屬母公司股東淨利潤分別爲16、27 億元，對應PE 分別約17.2、10.5 倍。維持“買入”評級。
風險提示
1、風電行業裝機低於預期；
2、競爭加劇導致盈利能力不及預期。