聯儲局開始正常化進程的時間越晚，越滯後，可能需要做的事情就越多，美債仍存在反彈空間。
非農超預期疊加鮑威爾重申不會過快行動，促使交易員大幅削減對5月前降息的押注，但市場對美債上漲仍抱有希望。
隔夜，聯儲局主席鮑威爾的採訪節目播出，其重申了過早行動的風險——“工作還沒有完全完成，過去六個月的良好數據在某種程度上可能並不是通脹走向的真實指標”。
這一言論疊加此前1月非農就業意外強勁，打擊了市場降息預期，美債在週一亞市早盤下滑，基準10年期美債收益率攀升6個點子，至4.08%。
然而，聯儲局將在年中開始降息的預期依然普遍存在，這爲債券市場設置了底線。每當收益率飆升時，買家往往會重新湧入，試圖在收益率下滑之前鎖定相對較高的回報率。
雖然目前的美國經濟情況意味着沒有降息的緊迫性，但政策制定者們也意識到了長期保持高利率的風險。目前的利率區間爲5.25% 至 5.5%，是中性增長水平的兩倍多。隨着通脹率的下降，爲減少降息留出了足夠的空間。
因此美債可能還有反彈的空間，摩根大通資產管理公司投資組合經理Priya Misra認爲：
聯儲局行動時機的不確定性增加了五年期美債的吸引力，她認爲五年期美債可能會從更長時間的降息行動中受益。聯儲局開始正常化進程的時間越晚，滯後性越強，可能需要做的事情就越多。
美國銀行利率策略師Bruno Braizinha建議投資者做好準備，應對今年10年期美債收益率跌至3%的風險。
如果市場開始降低對聯儲局中性政策利率的定價，可能會拉低收益率。此外，經濟仍存在受到衝擊的風險，這將導致經濟“軟着陸”的預期落空，通脹也可能會開始更猛烈地下降。
編輯/Somer