國泰君安發表報告，首次覆蓋北控水務(00371.HK)，給予「增持」評級。預測公司2023至2025年淨利潤分別為22.25億、23.98億、25.63億港元(下同)，對應每股盈利分別為22仙、24仙及26仙。公司為產能規模全國第一的水處理行業龍頭，污水和供水業務穩健增長；資本開支進入下行周期，現金流改善，分紅穩定，高股息特徵明顯，有望迎來價值重估。

報告指，北控水務的資本開支進入下行周期，報表質量紮實，高股息特徵明顯。公司資本開支也逐步縮減，未來自由現金流改善趨勢明確。公司下屬水處理資產優質，資產負債表質量紮實。近年公司保持穩健的分紅水平，假設2023年分紅總額達2022年水平，則預期股息率8.32%，高股息率特徵明顯。