短期营收承压，长期关注服务器新品进展和GPGPU 研发进度。2022 年公司推出3C5000 产品正式拓展服务器业务之后，持续进行产品打磨，促进性价比的提升。24 年1 月公司表示，3C6000 已经交付流片。6000系列服务器产品性能提高一倍的同时成本更低，在开放市场将具备竞争力。此外，公司第二代自研图形处理器核LG200 支持图形加速、科学计算加速、AI 加速，将集成在计划24 年一季度流片的2K3000 中，基于2K3000 的GPGPU 技术及3C6000 的龙链技术，24 年公司亦将进行专用GPGPU 的研发。事件：1月3 0 日，龍芯中科發佈2023 年度業績預告，根據公司財務部門初步測算，預計2023 年全年實現營收5.1 億元左右，歸母淨利潤-3.1億元左右，扣非歸母淨利潤-4.2 億元左右。
營收方面，公司業務主要有解決方案、工控、信息化三部分，上半年分別實現營收1.6/1.1/0.4 億元，同比+86.9%/-37.1%/-54.8%，共計3.1 億元。公司預計2023 年全年實現營收5.1 億元左右，同比-31.2%。營收出現大幅下滑，一方面是由於整體宏觀環境不利、半導體行業週期變化等外部環境因素；另一方面，公司傳統優勢工控領域因客戶內部管理事宜導致業務停滯，信息化電子政務市場處於調整期導致公司業務沒有放量，疊加市場競爭不斷加劇，公司業務開展短期受挫。
盈利方面，公司預計2023 年實現歸母淨利潤-3.1 億元左右，較去年同期減少3.6 億元；扣非歸母淨利潤-4.2 億元左右，較去年同期減少2.6 億元。成本上，信息化領域產品的銷量下降導致固定成本分攤增高，疊加開拓市場下，部分產品銷售價格承壓，公司毛利率較上年同期有較大下降。費用上，公司加大研發投入，連續實現多線程技術、片間互連技術、GPGPU 技術的突破，持續進行應用生態的改善，公司期間費用率有所上升。此外，2023 年公司符合損益確認條件的政府補助低於上年同期，部分客戶的回款低於預期導致信用減值損失較上年同期增加較多。
短期營收承壓，長期關注服務器新品進展和GPGPU 研發進度。2022 年公司推出3C5000 產品正式拓展服務器業務之後，持續進行產品打磨，促進性價比的提升。24 年1 月公司表示，3C6000 已經交付流片。6000系列服務器產品性能提高一倍的同時成本更低，在開放市場將具備競爭力。此外，公司第二代自研圖形處理器核LG200 支持圖形加速、科學計算加速、AI 加速，將集成在計劃24 年一季度流片的2K3000 中，基於2K3000 的GPGPU 技術及3C6000 的龍鏈技術，24 年公司亦將進行專用GPGPU 的研發。
盈利預測與投資建議： 我們預計公司2023-2025 年收入分別爲5.1/7.3/10.5 億元，同比增長-31.1%/43.8%/43.1%，調整歸母淨利潤分別爲-3.1/-1.4/1.0 億元，維持 “買入”評級。
風險提示：產品研發不及預期，國內外政策調整風險，國產替代進度不及預期，市場競爭加劇。
