事件：公司發佈2023 年業績預告，預計全年實現歸母淨利潤1.88-2.30 億元，同比增長10%-35%；實現扣非歸母淨利潤1.78-2.17 億元，同比增長15%-40%。
業績穩健提升，產品不斷升級創新。公司一直以來保持穩健的經營發展模式，在宏觀經濟環境弱勢的2023 年，通過不斷地對產品進行升級創新，大力推廣主營的EMS 2.0 和EMS 3.0 產品，依舊獲得了穩健向上的業績表現。截至23 年9 月底，公司有超過5 萬項目備案，訂單金額約75-80 億，有望在未來幾年內逐步轉化收入。EMS 3.0 產品在2.0 平台的基礎上併入光儲充平台，真正實現源網荷儲充一體化柔性控制。同時EMS 3.0 會把公司對於行業的“Know-How” 與人工智能AI 進行結合，實現能源智能化管理。目前，EMS 3.0 已經進入逐步推廣階段，有望從24年開始爲公司貢獻收入。
電改政策持續推進，企業微電網產品空間廣闊。發改委近期發佈《電能質量管理辦法（暫行）》，對發/輸/變/配/用電環節的電能質量管理進行規定，新能源場站、10kV 以上的分佈式電源和儲能應配置電能質量在線監測裝置，與主體工程同時設計、施工、驗收、投運，於24 年4 月1 日起實施。公司的EMS 產品具備電能質量管理系統模塊，有望隨着《辦法》實施加速推廣。
大力拓展海外市場，有望快速放量。2023 年公司不斷髮力海外市場拓展，首批試點歐洲和東南亞，預計未來將會往非洲、南美等持續拓展。微電網作爲先進的用電管理模式，目前在國內外都處於普及和推廣階段。公司相比海外競爭對手具有明顯價格優勢，未來有望快速放量。
根據公司23 年業績預告，下調營業收入，上調毛利率，預測公司23-25 年的每股收益分別爲0.99/1.38/1.75 元（原預測1.05/1.47/2.01 元）。參考可比公司估值水平，給予公司24 年19 倍市盈率，對應目標價爲26.22 元，維持買入評級。
風險提示
毛利率下降風險；應收賬款規模增加風險；其他收益不及預期風險；市場競爭加劇風險；市場滲透率不及預期風險