金吾財訊 | 國泰君安發佈研報指，東方甄選(01797)與新東方(09901)發佈聯合公告，雙方董事各自批准終止前期的認購協議，轉爲新東方及俞敏洪各自已承諾以市價在聯交所購買合共價值 7 億港元的東方甄選股份，其中新東方已承諾購買總值 6.60 億港元的東方甄選股份，在購入後將由新東方實益持有；及俞敏洪已承諾購買總值4000 萬港元的東方甄選股份，在購入後將由俞敏洪或其控制的法團實益持有，該購股行動將於公告日期起六至 12 個月期間內逐步進行。
該行表示，考慮到目前公司相對充裕的現金流情況，公司認爲出售教育業務給集團並收取 15 億元的現金一方面不是該認購事項的主要目的，另外也爲保護中小股東利益；②通過集團與俞敏洪的直接購買股份作爲替代方案，一方面維持在甄選的主導地位且不會對其他股東持股攤薄，另外也爲進一步增強公司股份在聯交所的流動性，同時進一步穩住市場預期。
該行認爲目前市場對於公司在MCN、零售、產品公司的定位方面分歧較大，現階段模式仍存不確定性，組織能力與供應鏈穩定性在逐步夯實與摸索，品牌力仍在建設過程中。考慮到公司尚未明確的商業模式及保留出海預期，維持 FY2024-26 年 Non-GAAP 經調整歸母淨利潤爲 9.96/10.93/12.91 億元，維持增持評級。