催化剂：公司二期基金募集提速；所投项目加速上市。維持“增持”評級，維持目標價33.16元，2024 年18xP/E。二期基金募集規模持續提升及一期基金所投項目上市有望推動公司盈利增長，維持23/24/25 年淨利潤預測爲9.90/14.41/18.65 億元，對應EPS 爲1.30/1.89/2.44 元。維持“增持”評級，維持目標價33.16 元，對應24 年18xP/E。
私募股權業務持續向好，公司23 年業績符合預期。公司2023 年歸母淨利潤同比增長10.24%-24.78%，2023Q4 歸母淨利潤2.42 億元-3.62 億元，預計好於前三季度，預計業績增長主因私募股權業務增長，公司新發二期基金規模超預期，帶來新增的管理費收入；此外根據公司半年報，“公司預計取得超額業績報酬11 億元”未計入2023上半年利潤，超額業績報酬可能部分計入2023 年淨利潤，帶來業績增長。水泥業務方面，2023 年水泥價格底部震盪，預計業績承壓。
私募股權業務加速推進下，看好後續業績釋放：隨着公司一期基金多個項目如屹唐半導體、捷氫科技、古瑞瓦特等未來陸續上市，公司跟投收益及業績報酬的兌現有望加速；截至2024 年1 月15 日，公司二期基金和諧綠色產業基金認繳總額已達91.5 億元，二期基金募集規模持續增長，公司管理費收入也有望實現增長。私募股權業務持續發力，看好公司未來業績釋放。
催化劑：公司二期基金募集提速；所投項目加速上市。
風險提示：資本市場大幅波動；股權投資環境惡化。