2023Q4 实现扣非归母净利润1.2~1.6 亿元，yoy+36.5%~83.2%。预计非经常性损益对净利润的影响金额为3,397 万元。收入&利潤端-收入利潤符合預期。公司作爲ERP 信創和工廠端智能製造龍頭，具備一定順週期屬性。2023 年，全國規模以上工業企業實現營業收入133.44 萬億元，比上年增長1.1%；實現利潤總額76,858.3 億元，比上年下降2.3% 。公司作爲離散工業智造核心參與者，取得較高α 收益。收入：
2023 全年預計實現營業收入23.8~26.1 億元，yoy+5.0%~15.0%（中值yoy+10.0%）。2023Q4 預計實現營業收入7.0~9.3 億元，yoy+16.0%~53.5%（中值yoy+34.8%）。
歸母淨利：2023 全年預計實現歸母淨利潤2.6~3.0 億元，yoy+4.2%~20.3%（中值yoy+12.3%）。2023Q4 預計實現歸母淨利潤1.3~1.7 億元， yoy+35.9%~77.2% （ 中值yoy+56.6%）；扣非歸母淨利： 2023 全年預計實現歸母扣非淨利潤2.3~2.7 億元，yoy+0.6%~18.4%（中值yoy+9.5%）。
2023Q4 實現扣非歸母淨利潤1.2~1.6 億元，yoy+36.5%~83.2%。預計非經常性損益對淨利潤的影響金額爲3,397 萬元。
24 年業務看點-央國企信創、AI B 端應用落地、市場格局出清加速。華爲鏈核心標的 受益Meta ERP 推廣機遇，有望走入央國企客戶打開中高端市場。AIGC 製造業大模型推出 作爲AI 應用端B 端落地重要場景，對內降本增效，對外提升產品競爭力。市場出清有望加速 近年景氣度下行期間公司主動出擊，利於市場出清驅動格局優化。
悲觀情緒或已釋放，估值處於3 年來歷史低位。公司20 年27 X PE 均值；21 年35 X PE 均值；22 年41 X PE 均值；近期公司最低點估值已經處於三年來歷史底部位置。預計下游景氣有望向上修復、國內ERP 信創持續進展、AI 工業應用端有望逐步進入兌現期。
我們調整公司23~25 年營業收入分別爲24.99/31.32/37.70億元，歸母淨利潤分別爲2.78/3.59/4.45 億元，EPS 分別爲0.68/0.88/1.08 元。公司股票現價對應PE 估值爲23.8/18.5/14.9 倍，維持“買入”評級。
風險提示
核心客戶IT 支出波動風險；下游行業及客戶景氣度恢復不及預期的風險；行業競爭加劇的風險；可轉債轉股價高於市價無法轉股的風險。
