公司2023年預計實現歸母淨利潤1,500萬元到2,200萬元
公司發佈2023 年年度業績預盈公告：2023 年公司預計實現歸母淨利潤1,500萬元到2,200 萬元（2022 年同期歸母淨利潤爲-15,940 萬元），扭虧爲盈。2023年公司預計實現扣非歸母淨利潤0 萬元到700 萬元（2022 年同期扣非歸母淨利潤爲-25,834 萬元），扭虧爲盈。
分季度看，我們測算4Q2023 公司實現歸母淨利潤-177 萬元到523 萬元，2022年同期歸母淨利潤爲-10,250 萬元。我們測算4Q2023 公司實現扣非歸母淨利潤-233 萬元到467 萬元，2022 年同期扣非歸母淨利潤爲-12,865 萬元。
實現扭虧爲盈，經營管理效率不斷提升
公司2023 年利潤實現扭虧爲盈，主要是由於：1）2023 年公司各門店抓住消費機遇，結合自身特點，針對不同消費時點開展相關主題營銷活動。門店引進流量品牌，通過打造區域“首城首店”形成差異化競爭優勢，構建網紅打卡地、潮玩夜市、兒童娛樂、教培等業態聚集區，吸引顧客到店消費。
2）公司進一步降本增效，加強費用管理。比如：在門店的升級改造中，將原本一些外包工作轉爲內部自行實施，節約費用；在採購項目、物品時，通過對比集中招標，節約成本；加大力度對低動銷商品監管，降低庫存；合理對現有品牌扣點進行調整，增加收益；通過保毛利和進售價聯動機制，減少負毛利。
3）公司通過源頭直採和直接對接供應商的方式，提升了部分商品的毛利率。同時，公司通過“歐亞零供寶”平台服務供應商，促進“零供關係”，通過“歐亞管家”、“歐亞助手”等管理工具進行業務過程的彙總、分析、追溯及預測，從而進一步提升公司的經營管理效率。
上調盈利預測，上調至“買入”評級
我們此前對公司歸母淨利潤的預測落在公司業績預盈公告的下限，公司2023 年業績表現略超我們預期，主要是由於公司加強費用管控，同時通過源頭直採等方式進一步改善公司毛利率，公司盈利能力不斷改善。我們上調對公司2023/2024/2025 年EPS 的預測19%/20%/24%至0.11/0.12/0.14 元。公司在長春等地具有較強競爭地位，自有物業比例較高，具有較高物業價值，且PB 爲0.8 倍相對較低，從長期看具有一定投資價值，上調至“買入”評級。
風險提示：區域經濟增長不達預期，主力店歐亞賣場經營情況不達預期。