核心觀點：
根據公司最新發布的23 年業績預告來看，23 年公司實現歸母淨利潤1.65-1.85 億元，同比增長115%-141%，扣非歸母淨利潤1.48-1.68 億元，同比增長149%-183%，業績符合預期。
23Q4 繼續保持穩健增長。取業績區間中值計算，Q4 公司實現歸母淨利潤0.47 億元，同比增長68%，環比基本持平，23 年以來公司利潤率持續修復，繼續高增速。
面板行業持續復甦。公司是中國領先的半導體新型顯示面板中後道模組設備供應商，產品涵蓋AMOLED 屏體段、模組段工序，實現進口替代，客戶爲面板、3C 領域的知名公司。根據產業鏈上游面板基板公司彩虹股份23 年業績預告顯示，其23 年實現歸母淨利潤5.6-6.8 億元，扣非歸母淨利潤3.2-3.8 億元，同比扭虧，進一步驗證23 年以來面板行業持續復甦的趨勢。
新應用及新技術迭代。需求端，手機高端化、車載大屏驅動OLED 滲透率提升，XR 等新產品帶動Mini/Micro 等新型顯示技術逐漸走向商業化；供給端，國內高世代大尺寸產線開啓新一輪擴產，一代工藝一代設備，公司在XR、車載顯示等領域持續進行了領先的技術佈局，龍頭設備公司直接受益。
半導體新業務逐漸成熟。根據公司22 年年報，公司在半導體封測設備、鋰電池組裝設備領域已形成銷售訂單，公司憑藉技術優勢在高端製造領域漸入佳境。
盈利預測與投資建議：預計公司23-25 年實現歸母淨利潤1.77、2.50、3.43 億元，EPS 分別爲1.00、1.41、1.93 元/股。參考可比公司，給予公司24 年30xPE，對應合理價值42.21 元/股，給予“買入”評級。
風險提示：市場競爭風險；下游需求波動風險；募集資金投資風險等。