藍色光標發佈公告：2023 年公司營收超520 億元，歸母利潤1~1.5 億元（扭虧），扣非利潤1.3~1.8 億元（扭虧）；單季度，2023Q4 歸母利潤-1.88~-1.38 億元（較2022Q4 虧損22 億元收窄）；同時經營性現金流超6 億元。
投資要點
2023 年收入超520 億元得益於出海營銷 經營性現金流淨額超6 億元 2023Q4 單季度承壓落地
2023 年全年公司營收超520 億元，保持增長，得益於出海營銷助力，經營性現金流淨額超6 億元，雖出海營銷毛利率相對較低，但主業營收及盈利能力凸顯需求韌性，2023Q4 歸母利潤虧損（同比虧損收窄），階段性承壓落地。
2024 年從All in AI 升級至AI First
公司持續圍繞主業佈局，新供給探索持續。2023 年9 月公司推出營銷行業模型“Blue AI”，2024 年Blue AI 將在已有實踐應用基礎上，持續向AI Agent（智能體）進化，並打造Blue AI Studio（智能工坊），孵化創新形態AI 應用，成爲AI First 的創新底座，以AI Native 爲核心來架構流程與驅動業務，2024 年公司將在 All in AI 的基礎上追求“AIFirst”，AI 驅動的業務有望推動收入高增（有望從2023 年的1 億元左右的收入提升至2024 年10 倍以上AI 驅動的收入增長）。
踐行AI 與XR 及元宇宙的應用
每一次新技術革命均有望推動數字營銷行業新發展。在AI 與XR 發展下，公司推出虛擬人直播間並突出虛擬直播生態全鏈路解決方案；打造元宇宙演藝娛樂節，也是國內首個運用AR、VR、XR 等技術，集合多個熱門IP 打造的虛實融合的沉浸式體驗綜合體驗；同時，大藍BLUEBOX xR Studios 爲虛擬拍攝帶來賦能；在XR/AI/IP 加持下，通過內容製作，線下內容運營和發行有望助推公司在新技術紅利下再下一城。
盈利預測
預測公司2023-2025 年營收520、567、613 億元，歸母利潤分別爲1.2、5.6、6.8 億元，EPS 分別爲0.05、0.23、0.27元，當前股價對應2024~2025 年PE 分別爲28.1、23.2 倍，營收持續增長得益於伴隨經濟復甦帶動出海業務，單季度利潤虧損收窄落地，年度利潤扭虧爲盈，公司作爲數字營銷頭部企業，持續保持業務迭代發展，積極踐行AI、VR 等技術用於主業，有望助力公司業績修復與新增，進而維持“買入”投資評級。
風險提示
市場競爭加劇風險；應收賬款及商譽等資產減值的風險；營銷傳播行業競爭加劇風險；人才流失風險；創新業務拓展不及預期的風險；激勵計劃進展不及預期的風險；宏觀經濟波動風險。