①隨着1月行情在本週迎來尾聲，對於不少華爾街投資者而言，今年的市場行情其實始終又一個謎團難以解開 ②那就是爲什麼明明美債收益率在1月整體走高，美股卻還能表現得那麼牛？ ③對此，以David Kostin爲首的高盛股票策略師給出的答案，看上去卻很簡單——就因爲美國經濟太好了。
財聯社1月30日訊（編輯 瀟湘）隨着1月行情在本週迎來尾聲，對於不少華爾街投資者而言，今年的市場行情其實始終有一個謎團難以解開——那就是爲什麼明明美債收益率在1月整體走高(降息預期出現了降溫)，美股卻還能表現得那麼牛？
對此，以David Kostin爲首的高盛股票策略師給出的答案，看上去卻很簡單——就因爲美國經濟太好了。
高盛集團策略師表示，強勁的經濟前景正在幫助美國股市抵禦國債收益率的上漲。當然，如果貨幣政策依然偏緊等因素，推動收益率走高的速度過快，這種情況仍可能會發生變化。
高盛在報告中指出，自去年7月長期美債收益率開始上升以來，標普500指數和10年期美債收益率其實就一直呈負相關關係。
在此期間，標普500指數曾一度遭遇大幅拋售，因爲美債收益率在去年10月份升至16年高位，使得股票的吸引力相對下降。直到去年最後幾個月，與債券價格反向的收益率最終下跌，美股才借勢迅速反彈。
然而，在過去一個月，上述去年的行情規律卻似乎已不再“奏效”……
如上圖所示，1月迄今，即使10年期美債收益率上升了近30個點子，一度突破了4.1%，但美股卻仍率創歷史新高。
美國經濟太好正改變股債關聯性？
高盛策略師們認爲，股市表現堅挺的原因之一是，美國經濟前景正不斷改善。
他們的數據顯示，自1990年以來，當美債收益率曲線變陡時，標普500指數的月回報率中值爲1.3%。
高盛策略師們指出，然而，當經濟增長預期改善而非減弱時，無論收益率曲線是變陡還是變平，股市回報率都會大幅提高。
他們寫道，“隨着投資者對聯儲局可能收緊貨幣政策的擔憂減少，經濟增長預期應該會成爲眼下更重要的行情驅動因素，從而促使今年美股與美債收益率之間的負相關性降低。”
高盛在近日發佈的另一份報告中曾表示：“我們預計2024年美國GDP增長速度將比市場的普遍看法強勁得多，預計出現經濟衰退的風險也將低得多。”
高盛預計，標普500指數在2024年底將升至5100點，較上週五收盤價漲超4%。
不過，高盛策略師也提到，“如果利率因聯儲局政策或國債供求平衡發生變化而從當前水平大幅上升，股市將可能陷入困境。此外，如果美債收益率的上升速度超過近期水平，不管原因爲何，股市也都將面臨壓力。”
編輯/Somer