事件：
2024 年1 月26 日，公司發佈2023 年度業績預告。2023 年公司預計實現歸母淨利潤1.77-2.02 億元，較上年同期增長49.50%-70.61%；預計實現扣非歸母淨利潤1.61-1.86 億元，較上年同期增長41.73%-63.74%。
光伏行業快速發展驅動輔材市場需求持續增長，公司業績實現大幅提升：
受益於2023 年光伏行業的快速發展，光伏輔材的市場需求持續增長。公司深耕光伏輔材行業多年，擁有30+項光伏保護接線盒產品，全球化市場營銷和品牌高位優勢顯著，持續開拓國內外市場，產品出貨量和營收規模實現大幅度提升。同時，公司緊貼客戶需求進行產品技術創新，有效推進降本增效，經營業績較上年度顯著增長。2023 年公司預計實現歸母淨利潤1.77-2.02 億元，較上年同期增長49.50%-70.61%；預計實現扣非歸母淨利潤1.61-1.86億元，較上年同期增長41.73%-63.74%。其中Q4 單季度公司預計實現歸母淨利潤0.30-0.55 億元，同比-3.23%~+77.42%。
2023 年太陽能發電裝機容量同比增長55.2%，公司有望憑藉產品與客戶優勢持續快速成長：
1 月26 日，國家能源局發佈2023 年全國電力工業統計數據。截至12 月底，全國累計發電裝機容量約29.2 億千瓦，同比增長13.9%。其中太陽能發電裝機容量約6.1 億千瓦，同比增長55.2%，行業持續快速增長。公司的光伏組件保護接線盒產品種類齊全，安全耐用，額定電流最高達 30A 以上，可適配光伏組件廠推出的182mm、210mm 大功率太陽能電池板，處於行業較爲先進水平。經過多年的市場開拓，公司在光伏接線盒和連接器領域內具有一定知名度，與天合光能、晶澳太陽能、友達光電、通威股份、中來股份、HANSOL 等公司建立了長期友好的合作關係。預計未來公司有望隨行業快速發展持續成長。
新型儲能連接器發佈，光伏接線盒產能加速擴張：
公司持續擴大現有光伏接線盒優勢，2023 年10 月24 日開工建設南通工廠，總投資2.4 億元，建築面積約5 萬平方米，將進一步擴張光伏輔材產能。同時，公司積極拓展新領域業務，持續研發迭代新產品，不斷創造營收新增長點。公司於2023 年11 月3 日 推出QC-EL 系列儲能連接器，擁有雙按鍵、雙鎖定、防脫落、強防水等優勢，有望廣泛應用於工業、電網儲能與太陽能發電等領域，爲能源轉型賦能更高效的方案。
投資建議：
公司是國內領先的高端精密連接系統企業，光伏接線盒產能加速擴張，持續拓展新業務推出新產品。我們預計公司2023 年-2025年的營業收入分別爲14.48/20.75/28.03 億元，歸母淨利潤分別爲1.93/2.83/3.73 億元，對應EPS 分別爲2.32/3.40/4.48 元。
我們給予公司2024 年17 倍PE，對應6 個月目標價57.80 元，維持“買入-A”投資評級。
風險提示：市場競爭加劇；產品替代；光伏輔材需求不及預期；產品研發進度不及預期。