本報告導讀：
市場景氣度偏弱疊加資產重整支出大額現金影響利息收入，公司業績下滑；新收購證券業務高增且佈局公募基金，公司未來成長性值得期待。
投資要點：
維持增持評級，維持目標價70.96 元，對應2025 年61xP/E。公司2023 年營收/淨利潤11.13/0.73 億元，同比-11.33%/-78.54%，略低於預期。我們調整2024-2026 年淨利潤爲2.68/4.73/6.57 億（調前24/25年2.71/4.73 億元），EPS 爲0.66/1.16/1.62 元（調前24/25 年0.67/1.16元）。維持“增持”評級，維持目標價70.96 元，對應25 年61xP/E。
市場景氣度偏弱疊加資產重整支出大額現金影響利息收入，2023 年業績出現下滑。公司淨利潤下滑主要兩點原因：1）公司金融信息服務業務和資本市場景氣度高度關聯且呈現滯後性，2022 年市場景氣度不及2021 年，2023 年市場交易仍然低迷，公司金融信息服務業務收入同比下滑20%。2）公司參與麥高證券重整及投資，累計支出現金20 億元，自有資金大幅減少，利息及理財收入大幅減少，財務費用由負轉正，影響當期利潤。
公司證券業務高增，收購基金牌照完善業務佈局，看好未來成長。公司證券業務發展迅速，2023 年實現營收1.25 億，同比增長403%，經紀業務、自營業務均顯著增長，淨利潤593 萬，扭虧爲盈。此外公司以1.1 億競得先鋒基金34%股份，擬成爲先鋒基金第一大股東, 財富管理佈局進一步完善。有望構建以金融信息服務爲主體，證券和公募基金爲兩翼的“一體兩翼”新格局，看好公司未來成長。
催化劑：公司證券業務客戶轉化率超預期。
風險提示：資本市場大幅波動，公司證券業務不及預期。