業績簡述
2023 年1 月26 日，公司發佈2023 年年度業績預告，預計實現歸母淨利潤23.13 億元~24.72 億元，同比+45%~+55%；實現扣非歸母淨利潤18.13 億~19.38 億元，同比+45%~+55%；單Q4 來看，預計實現歸母淨利潤1.22 億元~2.81 億元，同比-73%~-39%；實現扣非歸母淨利潤1.43 億元~2.68 億元，同比-51%~-8%。
經營分析
全年業績高速增長，整體盈利水平明顯提升。2023 年公司整體品牌影響力實現進一步提升，包括製氧機和呼吸機產品的呼吸治療板塊市場份額持續提升。糖尿病護理板塊呈現加速發展態勢，14天免校準CGM 產品CT3 系列成功推向市場，銷售態勢合客戶反饋良好。同時隨着市場需求的擴大，公司整體盈利水平顯著提升。
雙十一銷售成果顯著，CT3 系列順利上市推廣。公司線上渠道銷售能力突出，2023 年雙十一期間公司在醫療器械行業全網銷售金額排名第一，連續第九年獲得雙十一醫療器械行業全網銷售第一。
其中血糖儀同比增長超過30%，國內市佔率進一步提升，CGM 安耐糖銷售金額超千萬，品牌力持續提升。
新一期員工持股計劃發佈，彰顯公司未來發展信心。9 月公司公佈了新一期員工持股計劃，並設置2023-2025 年剔除股份支付影響的歸母淨利潤目標分別爲20.01、20.31、23.39 億元，同比分別增長25%、2%、15%，淨利潤增長目標展現出公司對未來經營發展的信心，有望充分調動核心員工積極性和創造性。
盈利預測、估值與評級
我們看好公司在呼吸製氧、血糖及POCT、消毒感控三大核心賽道的潛力，預計2023-2025 年歸母淨利潤分別爲23.95、23.97、28.97億元，同比增長50%、0%、21%，EPS 分別爲2.39、2.39、2.89 元，現價對應PE 爲14、14、12 倍，維持“買入”評級。
風險提示
新產品研發不達預期風險；產品推廣不達預期風險；收購整合不及預期風險；海外市場拓展不及預期風險；商譽風險。