金吾財訊 | 方正證券發研報指，高偉電子(01415)於2020年12月17日被立景以21.96億港元收購其44.87%的股權，23H1立景持股比例已上升至72.25%。2021年3月多名立訊系高管入局重建董事會，立訊副總裁孟巖領銜管理團隊進駐執掌大局。目前高偉主供蘋果手機和平板前攝模組，後攝份額逐步提升，23H1蘋果營收佔比已達96.5%，深度綁定大客戶。公司模組規模穩健成長，立景攜手高偉逐鹿第一梯隊；蘋果前攝升級惠及高偉，前攝參數向後攝靠攏帶來切入契機。
此外，新興業務鋒芒初露，打開遠期成長空間。1)蘋果MR：VisionPro發售在即，高偉主導攝像頭模組封裝，核心地位爲後續放量奠定重要基礎，此外公司攜手蘇大維格入股蘇州立維光學和蘇州中爲聯創，持續完善VR/AR業務佈局；2)激光雷達：聯袂速騰聚創組建立騰以承接激光雷達製造訂單，速騰2023年銷量已達25.6萬臺，同比大幅增長350%，設計年產能已超百萬臺，未來該業務有望跟隨速騰共同成長。
該行預計公司在2023/2024/2025年分別實現營業收入10.6/15.0/25.3億美元，同比增長-5.5%/41.9%/68.7%，實現歸母淨利潤0.5/0.9/1.7億美元，同比增長-40.6%/75.2%/98.7%。當前股價對應2023/2024/2025年PE分別爲38/22/11X，考慮到公司在蘋果供應鏈中的優勢地位，當前估值已具備較強吸引力，首次覆蓋，給予“強烈推薦”評級。