①這是2024年A股醫療領域首起收購案，也是科創板首單“現金A收A”實現控制權轉讓的案例； ②此次交易合併估值爲302億元，對應惠泰醫療1月26日收盤價溢價率爲25%，參照惠泰醫療前60日均價溢價率爲23%； ③在全球醫療器械市場規模排名中，心血管相關領域排名第二。
《科創板日報》1月29日訊 今日，科創板電生理龍頭惠泰醫療高開16.77%，截至發稿，該股漲超9%，報395.2元/股。
1月28日晚間，千億市值的“醫療器械茅”邁瑞醫療宣佈將控股惠泰醫療，這是2024年A股醫療領域首起收購案，也是科創板首單“現金A收A”實現控制權轉讓的案例。。
邁瑞醫療發佈公告稱，公司擬通過全資子公司深邁控以協議轉讓方式收購惠泰醫療21.12%股份，轉讓金額合計爲約66.52億元，轉讓價格471.12元/股；同時，深邁控擬受讓晨壹紅啓持有的珠海彤昇全部0.12%的普通合夥權益，珠海彤昇目前持有惠泰醫療3.49%的股份。
報道稱，在官宣上述收購計劃的同一天，邁瑞醫療在一場投資者活動上介紹，此次交易合併估值爲302億元，對應惠泰醫療1月26日收盤價溢價率爲25%，參照惠泰醫療前60日均價溢價率爲23%。此外，本次交易涉及資金將全部來源於邁瑞醫療的自有資金，而截至2023年9月末，邁瑞醫療貨幣資金餘額196.67億元。邁瑞醫療稱，本次交易不會對邁瑞醫療產生較大的資金壓力。
若交易順利完成，深邁控及其一致行動人珠海彤昇將合計持有惠泰醫療24.61%股份，惠泰醫療控股股東將變更爲深邁控，實際控制人將變更爲邁瑞醫療董事長李西廷和邁瑞醫療聯合創始人徐航。惠泰醫療的原實控人成正輝仍爲惠泰醫療的第二大股東，並將繼續擔任副董事長和總經理職務。
▌“醫療器械茅”溢價收購心血管細分賽道龍頭 一個雙贏之策？
惠泰醫療的主營業務爲電生理、冠脈通路及外周血管介入等產品的研發、生產和銷售，爲我國電生理領域國產龍頭企業及與心血管領域國產領先企業，具備深厚的技術儲備與豐富的產品矩陣。其心臟電生理產品覆蓋醫院超過800家，血管介入類產品覆蓋醫院超過3000家，並已取得14個產品的歐盟CE認證，在90多個國家和地區完成註冊和市場準入，過去三年淨利潤增長幅度超過60%。
2023年前三季度，惠泰醫療實現收入12.14億元，同比增長36.78%，歸母淨利潤4.03億元，同比增長54.75%；根據其業績預告，預計2023年實現淨利潤5.1至5.65億元，同比增加42.45%至57.81%，扣非淨利潤爲4.45億元至5.04億元，同比增加38.38%到56.78%。
截至2023年三季度報表，惠泰醫療期末現金及現金等價物餘額4.52億元。
國聯證券表示，通過引入國內醫療器械龍頭邁瑞醫療作爲控股股東，有助於強化惠泰醫療在電生理、冠脈通路、外周血管介入等領域的核心競爭力，提高公司研發和渠道能力，打造心血管介入領域具備全球競爭力的龍頭企業。參照可比公司估值，給予惠泰醫療2024年45倍PE，目標價458.51元，維持“買入”評級。
邁瑞醫療成立於1991年，以監護儀起家，2018年上市，是千億市值的國產醫療器械龍頭企業。對於邁瑞醫療來說，這是其切入心血管細分賽道的起點。該公司在公告中表示，堅定看好電生理等心血管產品的市場發展趨勢，且不斷構建和豐富耗材型業務佈局是公司重要發展戰略方向之一。通過本次交易，邁瑞醫療將以此進入心血管領域相關賽道，未來還將以此爲基礎，橫向拓展其它耗材領域，完善產品矩陣。
據Evaluate Medtech報告估算，在全球醫療器械市場規模排名中，心血管相關領域排名第二，僅次於體外診斷，且保持高速增長。在中國，心血管領域產品如電生理等市場規模大、滲透率相對較低，近年來在國家政策推動下，行業加速發展。