房地產估值處於歷史低位區間、持倉低配比例再擴大，板塊反彈彈性充足。
智通財經APP獲悉，方正證券發佈研究報告稱，2024開年尚未滿月，地產相關利好政策全面發力，彰顯政策穩地產的信心堅定不動搖，其中：需求端，海口與上海放鬆限購，融資端，多項創新政策出臺支持，供給端，三大工程持續落地等，其它端，降準+浦東改革試點推動，多端政策短期內持續催化，全方位合力構成強支撐。該行認爲，當下行業估值處於歷史低位區間，且持倉低配比例再擴大，但是行業企穩具備政策環境，板塊反彈彈性充足。
方正證券觀點如下：
基本面雖在調整，但結構性機會仍存，核心城市二手房成交保持活躍。
2023年全年商品房銷售面積/銷售金額累計同比分別-8.5%/-6.5%，當下行業出於城鎮化放緩、新生兒數量減少等原因，銷售依然承壓。但是，根據該行的地產高頻數據跟蹤關注到，包含北京、深圳、杭州等主要核心城市在內的14城二手房成交量，2023年持續位於三年間高位。聚焦到近期數據，核心城市二手房成交活躍熱度延續，截至2024年1月23日，深圳二手房成交面積7天移動均值同比+123%、南京+181%、青島+116%、蘇州+151%、廈門+109%(歷史數據已基於2024年春節時間進行修正，以規避春節效應對同比的影響)，這些數據表明，當下房地產行業結構性機會值得重視，部分核心城市的置業需求仍然旺盛。
多端政策短期內持續催化，全方位合力構成強支撐。
2024開年尚未滿月，地產相關利好政策全面發力，彰顯政策穩地產的信心堅定不動搖，其中：
需求端，海口與上海放鬆限購：①1月9日，海口市住建局放鬆樓市管控政策，“樓市管控最嚴省”鬆綁限購;②1月13日，上海市青浦區與奉賢區放鬆限購政策。
融資端，多項創新政策出臺支持：①1月5日，金融加大對住房租賃的金融支持;②1月13日，房地產融資協調機制加速建立;③1月24日，經營性物業貸款在額度、用途等方面得到完善與突破。
供給端，三大工程持續落地：①1月4日，深圳發佈城中村改造細則，城改可行模式逐漸清晰;②1月初，青島首批租賃住房貸款支持計劃試點18.5億元貸款落地，支持收購首批存量住房項目7個，涉及房屋總套數2319套。
其它端，降準+浦東改革試點推動：①1月24日，央行宣佈將於2月5日下調存款準備金率0.5個百分點，向市場提供長期流動性1萬億元;②浦東綜合改革試點方案引領全國建設更高水平開放型經濟新體制，對地產行業良性影響值得重視，利好本地國有開發商。
地產風險整體可控，國央企融資暢通，且優質民企存在騰挪空間。
雖然行業出險尚未結束，但是關注到：①國央企方面，融資較爲暢通，信貸、債券、股權等融資渠道窗口開放，且融資成本較低，流動性壓力較小;②民企方面，政策多次強調“一視同仁”，且融資協調機制的建立或可爲有效抓手，進一步鞏固銀行和民企的互信，近日經營性物業貸款於用途與額度等多方面的突破，更是利好經營性物業較多的優質民企，如龍湖集團、新城控股等。該行認爲，行業風險得以控制，是修復需求側購房信心、提升房企側投資開工意願的核心前提，在融資窗口較爲敞開的政策環境下，房地產風險或整體可控。
估值處於歷史低位區間、持倉低配比例再擴大，板塊反彈彈性充足。
估值方面：房地產板塊股價不斷調整，目前板塊估值仍處於歷史低位區間，估值修復空間較大。從地產板塊整體PE來看，申萬房地產最新PE約爲11.9倍，仍處於歷史低位區間，從板塊相對PE來看，申萬房地產相對滬深300的PE約爲1.1倍，同樣位於歷史低位區間。基金持倉方面：2023Q4房地產板塊公募基金持倉360.0億元，環比下降26.08%，且持倉相對標準行業配置比例低配0.57個百分點，低配幅度擴大。該行認爲，當下行業估值處於歷史低位區間，且持倉低配比例再擴大，但是行業企穩具備政策環境，板塊反彈彈性充足。
投資建議：地產風險整體可控，基本面具備結構性支撐，政策催化之下，看好地產板塊持續反彈。
標的方面，核心關注：浦東金橋(600639.SH)、天地源(600665.SH)、我愛我家(000560.SZ)、保利發展(600048.SH)。
此外，建議關注以下主線：1)浦東改革主題中華企業(600675.SH)、外高橋(600648.SH)、上海臨港(600848.SH)、陸家嘴(600663.SH);2)二手房賽道貝殼-W(02423);3)高股息建發股份(600153.SH)、南京高科(600064.SH)、中國國貿(600007.SH)。
風險提示：政策落地或不及預期;股市或有調整風險;樓市回暖不及預期。