央国企进一步重视市值管理，公司有望提高分红。2023 年1 月24日，国新办发布会上，国务院国资委产权管理局负责人谢小兵表示:“进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。前期，已经推动央企把上市公司的价值实现相关指标纳入到上市公司的绩效评价体系中，在此基础上，将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核， 引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。”我们认为建发物业作为优秀的国企，现金流稳健且充沛，后续也或有望提高分红，更好回馈股东。2024 年1 月24 日，公司發佈盈利預告，預計2023 年歸母淨利潤同比增速不低於70%。
硬裝表現亮眼，業績超預期。公司2023 年歸母淨利潤在70%以上，表現超我們此前預期，主要因爲硬裝表現亮眼在當年計入收入，帶來超額的收入利潤表現。
控股股東銷售及拿地表現優秀，持續助力公司穩健發展。克而瑞百強排行榜顯示，2023 年公司控股股東建發國際全口徑銷售1897億元，同比+11%，位列全國第8 名，爲其歷史上最好名次。中指院數據顯示，建發國際2023 年權益拿地金額738 億元，位列行業第4 名。建發國際優秀的銷售及拿地表現爲公司後續管理規模的高質量持續增長奠定了堅實基礎。
央國企進一步重視市值管理，公司有望提高分紅。2023 年1 月24日，國新辦發佈會上，國務院國資委產權管理局負責人謝小兵表示:“進一步研究將市值管理納入中央企業負責人業績考覈。前期，已經推動央企把上市公司的價值實現相關指標納入到上市公司的績效評價體系中，在此基礎上，將把市值管理成效納入對中央企業負責人的考覈， 引導中央企業負責人更加重視所控股上市公司的市場表現，及時通過應用市場化增持、回購等手段傳遞信心、穩定預期，加大現金分紅力度，更好地回報投資者。”我們認爲建發物業作爲優秀的國企，現金流穩健且充沛，後續也或有望提高分紅，更好回饋股東。
根據盈利預告，我們上調公司盈利預測，預計2023-25 年歸母淨利潤爲4.2 億元、4.8 億元、6.1 億元，同比增速爲+71.0%、+14.6%、+26.1%。考慮到母公司業績亮眼，我們維持“買入”評級。公司股票現價對應2023-25 年PE 爲8.6x、7.5x、6.0x。
建發國際銷售不及預期；經濟復甦不及預期；外拓不及預期。
