微軟將於美東時間1月30日美股盤後公佈2024財年第二季度業績。分析師預計，對AI服務的需求疊加雲計算，將助推微軟的長期增長趨勢。市場普遍預測，微軟Q2實現營收610.54億美元，同比增長15.75%；每股收益則爲2.76美元，同比增長25.56%。
而業績前夕，微軟股價在週四攀至404.87美元，總市值3.01萬億美元，成爲繼蘋果之後第二家市值達到3萬億美元的公司，迎來其新的里程碑。
回顧上個季度，微軟業績全面超預期。FY24Q1實現營收565億美元，同比增長13%，營收增速近一年來首次反彈至兩位數增長；淨利潤223億美元，同比增長27%。
其中，營收最高的是雲業務，實現收入243億美元，同比增長19%；Azure雲服務營收增速接近30%，大超市場預期。由於核心業務Azure盈利能力的改進，智能雲業務經營利潤率高達48%。
這份出色的業績反映出微軟強勁的雲服務需求，也代表着公司增長復甦勢頭正盛，業績發佈當天微軟漲超3%。在ChatGPT引領的AI浪潮中，作爲OpenAI最大股東兼合作伙伴的微軟獲得先發優勢，在去年全年取得58%的漲幅。
步入2024年，微軟更是推出一衆“AI神器”——面向個人用戶的Copilot Pro項目。標誌着全球打工人常用的Word、Excel、PowerPoint，還有郵箱軟件Outlook等一系列“微軟全家桶”全面進入AI時代，也有望推動其辦公軟件業務的進一步增長。
華爾街大行怎麼看？
綜合來看，華爾街分析師普遍看好微軟AI辦公應用落地後的盈利能力，均在績前上調了該股的目標價。
花旗分析師週三重申了對微軟的買入評級，並將目標價從432美元上調至470美元。該行認爲，微軟在生成式人工智能領域處於領導地位，並且擁有多個AI貨幣化途徑，這將推動營收和利潤超預期的顯著增長，預計微軟還會上調業績指引。
摩根士丹利也對微軟的前景充滿信心。分析師調查發現，68%的人計劃在明年的某個時候採用微軟的AI產品。雖然這一現象在第二財季的業績中無法體現，但年底前或許能看到這一部分營收的增長。該行將目標股價從415美元調高至450美元，並表示他們“仍對高於預期的上行前景充滿信心”。
美銀表示，Microsoft 365 Copilot平均售價加速，推動其辦公室軟件的20%增長，料今年M365 Copilot的商業辦公室收入達3.89億美元。該行將微軟目標價由430美元上調至450美元，維持評級爲“買入”，料今年增長加快。
歷次業績日股價如何表現？
根據Market Chameleon，回測過去12個季度業績日，微軟在業績發佈當天上漲概率較高，約爲58%，股價平均變動爲±3.7%，最大跌幅爲-7.7%，最大漲幅爲+7.2%。
當前，微軟的隱含變動爲±4.9%，表明期權市場押注其績後單日漲跌幅達4.9%；對比來看，微軟前4季度的績後平均股價變動爲±4.8%，本季波動料有小幅增加。從期權波動率偏度來看，表明當前市場對該股傾向看漲。
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