事件

近期，公司发布2023 年业绩预告，报告期内全年实现归母净利约为人民币238.59 亿元，与上年同期相比减少约78.25%。

点评

近期红海地缘局势紧张，多家国际集运企业已宣布绕行方案。根据距离测算绕行平均增加14 天航程，对于有定期班轮的公司而言，运力约一次性增加30%。拉长运距带动CCFI 指数，连续2 周上涨。截止本报告编写之日的一月均值为1213，明显超过Q4 均值854。

依据船舶网的公开数据，23 年集装箱船新订单为22 年同期的60%。

预计24 年集装箱船仍维持较高的竣工交付率，而全球运输需求端增长缓慢，此举对24 年集运价格有压制作用。

投资评级

预计未来几年，全球集装箱航运业仍然面临运输需求走弱、运力供给上升、地缘局势紧张等诸多挑战。我们认为，公司集运航线及码头装卸的协同调度能力优秀，叠加公司的分红政策，继续维持“增持”评级。

风险提示

全球经贸活动下滑超出预期，中国外贸复苏低于预期。