戶外運動服飾賽道在2020年後快速放量，價格帶持續提升。
智通財經APP獲悉，招商證券發佈研究報告稱，目前戶外運動熱度較高，但滲透率低，目前消費仍呈現出高線城市消費高端戶外產品，低線城市消費質價比戶外產品的趨勢。隨着戶外產品的增加(戶外品牌逐步進入中國+傳統運動休閒品牌融入戶外元素)，消費者對戶外產品的功能性及質價比更加關注，具備高功能性的產品可以擁有更高的產品溢價，質價比品牌仍將持續放量。
招商證券觀點如下：
天貓平台：疫情提升戶外運動需求，加上戶外運動風潮從在全球範圍內興起，戶外運動服飾賽道在2020年後快速放量，價格帶持續提升。
1)行業：戶外運動服飾賽道在2020年後快速放量。20-23年天貓戶外行業GMV年複合增速10%，其中戶外服裝CAGR=29%，戶外鞋靴CAGR=12%，細分品牌中衝鋒衣(CAGR=33%)、防曬衣(CAGR=34%)、戶外休閒衣(CAGR=38%)增速更快。瑜伽褲相對成熟，近三年增速放緩(CAGR=3%)。
2)品牌：行業高速發展，頭部品牌仍處於快速放量期。20-23年駱駝戶外服裝CAGR=81%;伯希和CAGR=46%;吉普CAGR=19%;其餘品牌戶外服裝GMV近三年近保持增長態勢。戶外品牌持續升級產品功能性拉動均價提升，相同的趨勢同樣表現在衝鋒衣、防曬衣、戶外羽絨服等細分賽道。
3)行業格局：a)衝鋒衣賽道：具備質價比優勢的品牌實現份額提升。20-23年駱駝份額從13%提升至39%，伯希和份額從4%提升至7%。b)戶外羽絨服：功能性強及質價比品牌快速份額提升。20-23年北面份額從13%提升至18%，駱駝份額從3%提升至13%。c)瑜伽褲：Lululemon一家獨大，20-23年Lululemon份額從23%提升至34%。
4)價格帶趨勢：2023年大衆價格帶(0-300元)戶外服裝同比+61%，中高端價格帶(300-1000元)+71%，高端價格帶(1000元+)+9%。
抖音平台：大衆品牌居多，競爭玩家逐步增加，仍處於快速放量期。具備質價比的品牌快速增長。
1)行業：2023年戶外服裝同比+150%，瑜伽褲同比+88%。其中衝鋒衣+353%，戶外羽絨服+168%。銷售均價穩步提升。
2)品牌：戶外服裝頭部品牌快速放量，2023年駱駝同比+220%;北面+65%;伯希和+261%;哥倫比亞+620%;艾高+278%。銷售均價穩中有升。
3)行業格局：戶外服裝質價比品牌份額明顯提升。2023年駱駝市場份額23%(同比+5pct)，伯希和市場份額2.3%(同比+0.7pct)。
4)價格帶趨勢：2023年大衆價格帶(0-300元)戶外服裝同比+325%;中高端價格帶(300-1000元)+212%;高端價格帶(1000元+)+81%。
風險提示：終端消費需求不佳影響銷售表現風險、新品開發不及預期風險、線上流量成本增加影響利潤表現。