金融IT 領軍，維持“買入”評級
公司發佈2023 年業績預告，公司國密系統和信創產品持續上線，收入實現快速增長。在政策推動下，信創替換和國密改造有望持續推進，公司有望持續受益。
我們維持盈利預測，預計公司2023-2025 年歸母淨利潤分別爲3.01、3.97、5.19億元，對應EPS 分別爲2.30、3.03、3.97 元，對應當前股價PE 分別爲48.5、36.8、28.1 倍，維持 “買入”評級。
事件：公司發佈2023 年年度業績預告
公司預計2023 年實現收入4.1-4.4 億元，同比增長27.54%-36.87%，預計實現歸母淨利潤3.10-3.45 億元，同比增長101.86%-124.65%，預計實現扣非歸母淨利潤2.69-3.04 億元，同比增長27.05%-43.58%。
公司業績超預期，2B 業務韌性凸顯
公司利潤大幅增長，超我們預期，主要系2022 年公司對部分投資產品公允價值進行了大幅調減，2023 年公司加強成本與費用的管控，經營管理能力持續改善，扣非利潤增速快於收入增速，盈利水平提升。公司主要爲B 端證券公司提供證券行情交易系統軟件和證券信息服務，2023 年收入實現快速增長，主要系公司國產商業密碼相關信息安全類系統和部分信創產品在各大券商部署上線，表明國密改造和信創產品需求相對剛性，公司2B 業務韌性凸顯。
信創替換和國密改造持續推進，公司有望持續受益2023 年5 月，《證券期貨業網絡和信息安全管理辦法》開始實行，明確要求金融相關機構需開展信息技術創新以及商用密碼應用相關工作。2023 年6 月，中證協發佈三年提升計劃，鼓勵券商加大信息技術投入，持續提高核心系統自主掌控能力。在政策推動下，信創替換和國密改造有望持續推進。信創方面，公司提出全棧信息技術創新，爲證券公司提供基於商密、信創、多端協同數字化中臺的解決方案，能夠高效完成信創適配工作；國密方面，公司擁有完全自主知識產權的商用密碼改造方案正在各大券商部署上線，公司預計未來1-3 年會是密集改造期，公司有望持續受益。
風險提示：券商IT 投入不及預期；新產品開發不及預期；市場競爭加劇。