公司于2017 年推出人工智能感知软件HyperVision，其将激光雷达和摄像头收集的原始传感器数据转换成为可以被自动驾驶汽车和机器人直接使用的高质量感知信息。随后根据自推出HyperVision 以来积累的经验，开发出多传感器融合感知软件。公司结合激光雷达硬件产品和其他传感器，形成全栈式车载感知信息采集与处理解决方案——“超级传感器”。公司的全栈一体化软硬件赋予了公司相比于仅仅提供激光雷达硬件产品的供应商更加灵活的商业化机会。報告摘要：
公司毛利率短期承 壓，但我們認爲隨着未來出貨量提升，盈利能力將會迎來修復。從行業發展邏輯來看，車載激光雷達滲透率的提高需要以激光雷達的降本爲前置條件，只有供應商賣給車企的激光雷達的售價下降，車企才會有更強的意願在更低價位的車型上搭載激光雷達。對於速騰聚創等激光雷達供應商而言，激光雷達的售價下降的確會在短期內會影響毛利率，但是一方面公司可以通過不斷優化產品的技術方案來實現降本，另一方面隨着產品放量帶來足夠的規模效應後，成本能得到攤薄，兩方面的因素共同作用有望促使毛利率回升到一個合理的穩態水平。
公司目前的激光雷達分爲R、M、E、F 等平台產品，產品矩陣不斷豐富。R 平台產品爲傳統的機械激光雷達，主要用於機器人及其他非汽車行業。M 及E 平台產品是目前主要用於ADAS 應用的車規級固態激光雷達，M 平台產品是安裝在車輛上的主要激光雷達，E 平台產品專門設計用於短距離檢測，並安裝在用於盲點檢測的主要激光雷達外，與M 平台產品相配合，爲汽車提供零盲區。F 平台激光雷達產品仍在開發中，將支持超長檢測範圍，預期將用於商用車、鐵路運輸等其他需要較長檢測距離的場景。
公司於2017 年推出人工智能感知軟件HyperVision，其將激光雷達和攝像頭收集的原始傳感器數據轉換成爲可以被自動駕駛汽車和機器人直接使用的高質量感知信息。隨後根據自推出HyperVision 以來積累的經驗，開發出多傳感器融合感知軟件。公司結合激光雷達硬件產品和其他傳感器，形成全棧式車載感知信息採集與處理解決方案——“超級傳感器”。公司的全棧一體化軟硬件賦予了公司相比於僅僅提供激光雷達硬件產品的供應商更加靈活的商業化機會。
汽車行業客戶資源優質，銷量穩定上升。公司主要客戶包括吉利汽車、廣汽埃安、長城汽車、小鵬汽車、路特斯、Lucid 等。2020 年公司的激光雷達銷量爲約7200 臺，2021 年銷量爲約16300 臺，2022 年公司售出約57000 件激光雷達產品。根據公司最新公告，2023 年全年激光雷達銷量達到約256000 臺，呈現穩定上升趨勢。
盈利預測及評級：預計公司2023-2025 年的歸母淨利潤分別爲-13.20 億、-13.07 億、-11.28 億，EPS 分別爲-2.94 元、-2.91 元、-2.51 元。首次覆蓋，給予“增持”評級。
風險提示：乘用車市場不及預期，產品開發不及預期。