来自晨星的数据显示,截至2023年底,美股被动基金规模超越美国主动基金。继2019年8月美国被动股基规模超过主动股基后,被动化浪潮跨越新的里程碑。
来自晨星的数据显示,截至2023年底,美国被动基金资产总规模为13.293万亿美元,折合94.61万亿元人民币;同期,美国主动基金资产总规模为13.234万亿美元,折合94.1877万亿元人民币。据了解,上述统计不含货币市场基金和基金中基金(FOF),含交易型开放式指数基金(ETF)。
无论是被动基金还是主动基金内部,美国股票基金规模占据绝对大头。数据显示,截至2023年底,美国主动型股票基金总规模为5.368万亿美元,而被动型股票基金总规模为8.009万亿美元。
被动基金内部, ETF势不可挡。例如,截至2023年底,被动ETF过去5年吸引资金净流入达2.5万亿美元,同期,ETF之外的被动开放式基金吸引资金净流入为3860亿美元。
超过8万亿美元,美国ETF规模创纪录
更多数据印证了美国ETF势不可挡的增长态势。
来自独立研究机构ETFGI发布的报告称,截至2023年底,美国ETF行业的资产规模达到创纪录的8.12万亿美元。12月单月,美国ETF吸引资金净流入达1300.2亿美元。2023全年,美国ETF的净流入达到6039.8亿美元。资金净流入加上资产增值,2023年美国ETF规模增加了1.61万亿美元。
去年12月单月,美国股票ETF吸引了1013.4亿美元的净流入。2023年全年,美国股票ETF的净流入达到3075.5亿美元,略高于2022年3057.2亿美元的净流入量。 值得注意的是,12月通常为ETF净流入的大月。为了优化税收安排,部分美国投资者选择在年底将主动基金转化成ETF。
美国固定收益ETF在12月份报告了118.5亿美元的净流入,2023年全年,美国固定收益ETF的净流入量达到1637.8亿美元。这一数值低于2022年1831.3亿美元的净流入量。美国商品ETF/ETP在12月份报告了6.02亿美元的净流入,而2023年全年美国商品ETF/ETP则呈现净流出,净流出总额为71.7亿美元,略低于2022年商品ETF/ETP71.8亿美元的净流出量。
无论是去年12月还是全年,大额净流入主要由规模排名前20的ETF拉动。例如,去年12月,规模排名前20的ETF合计吸引了858.5亿美元净流入。其中,$SPDR 标普500指数ETF (SPY.US)$吸引了394.1亿美元净流入。SPY是美国历史最长、规模最大的ETF。
截至2023年底,美国规模排名前10的ETF分别为跟踪标普500指数的3只ETF——$SPDR 标普500指数ETF (SPY.US)$、$标普500ETF-iShares (IVV.US)$、$标普500ETF-Vanguard (VOO.US)$, 跟踪全部市场股票指数的$整体股市指数ETF-Vanguard (VTI.US)$,跟踪发达国家市场指数的$富时成熟市场ETF-Vanguard (VEA.US)$,跟踪欧洲、大洋洲和远东市场指数的$iShares安硕核心MSCI EAFE ETF (IEFA.US)$,跟踪全部市场债券指数$总债券市场ETF-Vanguard (BND.US)$,跟踪美国债券市场指数的$美国全债市ETF-iShares (AGG.US)$,跟踪新兴市场股票指数的$核心MSCI新兴市场ETF-iShares (IEMG.US)$,跟踪罗素2000指数的$iShares罗素2000指数ETF (IWM.US)$。
截至2023年底,美国最大的ETF为SPY,其规模达4933.65亿美元。规模超过3000亿美元的ETF有4只,其中3只跟踪标普500指数,其余1只跟踪全部股票市场指数。
规模前20的ETF中,2023年全年吸引资金流入超过100亿美元的ETF有8只。分别为跟踪标普500指数的SPY、IVV、VOO, 跟踪全部市场股票指数的VTI,跟踪全部市场债券指数的BND,跟踪美国债券市场指数的AGG,跟踪美国超过20年期国债指数的$20+年以上美国国债ETF-iShares (TLT.US)$,跟踪标普500等权重指数的$平均加权指数ETF-Rydex S&P (RSP.US)$。
管理人方面,前10大ETF中有1只来自道富环球投资者旗下的指数品牌SPDR, 5只来自于贝莱德安硕,剩余4只来自于先锋领航。
92%的美国大型股票主动型基金跑输指数
谈及被动化趋势背后的推动力,标普道琼斯指数全球美股指数主管Hamish Preston曾对本报表示,被动投资崛起背后有一个非常重要的因素,即美国市场越来越多的人意识到主动型基金经理很难超越业绩比较基准。
他介绍道,标普道琼斯指数公司推出了SPIVA(被动与主动型基金记分卡),旨在将主动型基金经理的业绩表现与标普指数的基准进行比较。记分卡每半年更新一次。最近几十年,SPIVA显示了一致的趋势:大多数主动型基金经理的表现都低于基准。
举例来看,截至2023年6月底,过去一年,60%的美国大型股票主动型基金经理的表现逊于标普500指数。截至2023年6月底,过去15年时间里,大约92%的美国大型股票主动型基金经理表现逊于标普500指数。即便依照风险调整后收益,类似的趋势依然成立。不仅如此,统计的时间越长,主动基金跑输指数的比例越高。
被动投资崛起,意味着投资者可以寻求基于指数的策略以获得对不同细分市场的风险敞口,而不是依靠主动型基金经理。因为结果显示,战胜基准是很困难的。
被问及美国被动化浪潮是否到了“物极必反”的程度,Hamish Preston表示,许多主动型基金很难跑赢大盘,这背后一个关键原因是成本。以美国为例,主动管理型公募基金的平均成本是被动管理型公募基金(共同基金)的多倍。作为一名主动型基金经理,这意味着为了克服更高的成本,他必须获得比被动产品更高的回报。此外,即便不考虑费率因素,阿尔法不会从天而降。而竞争白热化的情况下,一名基金经理要超越同行是很难的。
最后,他表示,无论是美国股票市场还是世界上任何其他股票市场,个股回报都呈现正态分布,表现优异的股票永远是少数。主动管理基金经理要从“大海”中选出能够超越同行的股票是非常难的。
编辑/Somer
來自晨星的數據顯示,截至2023年底,美股被動基金規模超越美國主動基金。繼2019年8月美國被動股基規模超過主動股基後,被動化浪潮跨越新的里程碑。
來自晨星的數據顯示,截至2023年底,美國被動基金資產總規模爲13.293萬億美元,摺合94.61萬億元人民幣;同期,美國主動基金資產總規模爲13.234萬億美元,摺合94.1877萬億元人民幣。據了解,上述統計不含貨幣市場基金和基金中基金(FOF),含交易型開放式指數基金(ETF)。
無論是被動基金還是主動基金內部,美國股票基金規模佔據絕對大頭。數據顯示,截至2023年底,美國主動型股票基金總規模爲5.368萬億美元,而被動型股票基金總規模爲8.009萬億美元。
被動基金內部, ETF勢不可擋。例如,截至2023年底,被動ETF過去5年吸引資金淨流入達2.5萬億美元,同期,ETF之外的被動開放式基金吸引資金淨流入爲3860億美元。
超過8萬億美元,美國ETF規模創紀錄
更多數據印證了美國ETF勢不可擋的增長態勢。
來自獨立研究機構ETFGI發佈的報告稱,截至2023年底,美國ETF行業的資產規模達到創紀錄的8.12萬億美元。12月單月,美國ETF吸引資金淨流入達1300.2億美元。2023全年,美國ETF的淨流入達到6039.8億美元。資金淨流入加上資產增值,2023年美國ETF規模增加了1.61萬億美元。
去年12月單月,美國股票ETF吸引了1013.4億美元的淨流入。2023年全年,美國股票ETF的淨流入達到3075.5億美元,略高於2022年3057.2億美元的淨流入量。 值得注意的是,12月通常爲ETF淨流入的大月。爲了優化稅收安排,部分美國投資者選擇在年底將主動基金轉化成ETF。
美國固定收益ETF在12月份報告了118.5億美元的淨流入,2023年全年,美國固定收益ETF的淨流入量達到1637.8億美元。這一數值低於2022年1831.3億美元的淨流入量。美國商品ETF/ETP在12月份報告了6.02億美元的淨流入,而2023年全年美國商品ETF/ETP則呈現淨流出,淨流出總額爲71.7億美元,略低於2022年商品ETF/ETP71.8億美元的淨流出量。
無論是去年12月還是全年,大額淨流入主要由規模排名前20的ETF拉動。例如,去年12月,規模排名前20的ETF合計吸引了858.5億美元淨流入。其中,$SPDR 標普500指數ETF (SPY.US)$吸引了394.1億美元淨流入。SPY是美國曆史最長、規模最大的ETF。
截至2023年底,美國規模排名前10的ETF分別爲跟蹤標普500指數的3只ETF——$SPDR 標普500指數ETF (SPY.US)$、$標普500ETF-iShares (IVV.US)$、$標普500ETF-Vanguard (VOO.US)$, 跟蹤全部市場股票指數的$整體股市指數ETF-Vanguard (VTI.US)$,跟蹤發達國家市場指數的$富時成熟市場ETF-Vanguard (VEA.US)$,跟蹤歐洲、大洋洲和遠東市場指數的$iShares安碩核心MSCI EAFE ETF (IEFA.US)$,跟蹤全部市場債券指數$總債券市場ETF-Vanguard (BND.US)$,跟蹤美國債券市場指數的$美國全債市ETF-iShares (AGG.US)$,跟蹤新興市場股票指數的$核心MSCI新興市場ETF-iShares (IEMG.US)$,跟蹤羅素2000指數的$iShares羅素2000指數ETF (IWM.US)$。
截至2023年底,美國最大的ETF爲SPY,其規模達4933.65億美元。規模超過3000億美元的ETF有4只,其中3只跟蹤標普500指數,其餘1只跟蹤全部股票市場指數。
規模前20的ETF中,2023年全年吸引資金流入超過100億美元的ETF有8只。分別爲跟蹤標普500指數的SPY、IVV、VOO, 跟蹤全部市場股票指數的VTI,跟蹤全部市場債券指數的BND,跟蹤美國債券市場指數的AGG,跟蹤美國超過20年期國債指數的$20+年以上美國國債ETF-iShares (TLT.US)$,跟蹤標普500等權重指數的$平均加權指數ETF-Rydex S&P (RSP.US)$。
管理人方面,前10大ETF中有1只來自道富環球投資者旗下的指數品牌SPDR, 5只來自於貝萊德安碩,剩餘4只來自於先鋒領航。
92%的美國大型股票主動型基金跑輸指數
談及被動化趨勢背後的推動力,標普道瓊斯指數全球美股指數主管Hamish Preston曾對本報表示,被動投資崛起背後有一個非常重要的因素,即美國市場越來越多的人意識到主動型基金經理很難超越業績比較基準。
他介紹道,標普道瓊斯指數公司推出了SPIVA(被動與主動型基金記分卡),旨在將主動型基金經理的業績表現與標普指數的基準進行比較。記分卡每半年更新一次。最近幾十年,SPIVA顯示了一致的趨勢:大多數主動型基金經理的表現都低於基準。
舉例來看,截至2023年6月底,過去一年,60%的美國大型股票主動型基金經理的表現遜於標普500指數。截至2023年6月底,過去15年時間裏,大約92%的美國大型股票主動型基金經理表現遜於標普500指數。即便依照風險調整後收益,類似的趨勢依然成立。不僅如此,統計的時間越長,主動基金跑輸指數的比例越高。
被動投資崛起,意味着投資者可以尋求基於指數的策略以獲得對不同細分市場的風險敞口,而不是依靠主動型基金經理。因爲結果顯示,戰勝基準是很困難的。
被問及美國被動化浪潮是否到了“物極必反”的程度,Hamish Preston表示,許多主動型基金很難跑贏大盤,這背後一個關鍵原因是成本。以美國爲例,主動管理型公募基金的平均成本是被動管理型公募基金(共同基金)的多倍。作爲一名主動型基金經理,這意味着爲了克服更高的成本,他必須獲得比被動產品更高的回報。此外,即便不考慮費率因素,阿爾法不會從天而降。而競爭白熱化的情況下,一名基金經理要超越同行是很難的。
最後,他表示,無論是美國股票市場還是世界上任何其他股票市場,個股回報都呈現正態分佈,表現優異的股票永遠是少數。主動管理基金經理要從“大海”中選出能夠超越同行的股票是非常難的。
編輯/Somer