事件：公司發佈2023 年業績預告，預計2023 年實現歸母淨利潤43.85 億-49.70億，同比增長50%至70%。
裝備+材料協同持續強化，在手訂單充足。公司堅持“先進材料，先進裝備”的雙輪發展戰略，預計全年業績保持高速增長。公司盈利能力明顯提升，前三季度公司毛利率爲42.01%，同比提升1.92pct；銷售淨利率爲30.77%，同比提升2.66pct。截至2023 年三季度末，公司未完成晶體生長設備及智能化加工設備合同總計287.50 億元，其中未完成半導體設備合同33.03 億元。公司在手訂單充足，爲公司業績持續高速增長打下堅實基礎。
材料業務加速推進。①金剛線：公司一期量產項目投產並實現批量銷售，同時推動二期擴產項目建設，加快鎢絲金剛線的研發進程。②碳化硅：目前8 英寸碳化硅襯底片已實現批量銷售，量產晶片的核心位錯達到行業領先水平。2023 年11月，公司啓動了“年產25 萬片6 英寸、5 萬片8 英寸碳化硅襯底片”項目。
半導體設備多線佈局。目前公司已基本實現8-12 英寸大硅片設備的全覆蓋並批量銷售，同時公司基於產業鏈延伸，開發出了應用於8-12 英寸晶圓及封裝端的減薄設備、外延設備、LPCVD 設備、ALD 設備等。在碳化硅領域，公司6 英寸碳化硅外延設備實現批量銷售且訂單量快速增長，成功研發出具有國際先進水平的8英寸單片式碳化硅外延生長設備，外延的厚度均勻性、摻雜均勻性達到行業領先水平。
單晶爐超導磁場進入量產階段。公司基於下游更高轉換效率需求，成功開發了基於N 型產品的第五代單晶爐，將半導體超導磁場技術導入光伏領域，徹底打開了低氧N 型晶體生長的工藝窗口，從材料端提升電池效率。光伏直拉單晶爐用首臺量產超導磁體已成功下線，標誌其正式進入量產階段。根據晶盛機電公衆號2023 年9 月10 日消息，公司子公司慧翔電液半導體級直拉單晶超導磁場研發取得新突破——12 英寸乾式橫向超導磁場首次突破5000Gs，這標誌着慧翔電液成爲國內首家能穩定量產5000Gs 的MCZ 超導磁體企業。
盈利預測：我們預計公司2023-2025 年歸母淨利潤預期爲48.52/62.26/72.95 億元，維持“增持”評級。
風險提示：光伏技術迭代不及預期，新技術研發不及預期，市場競爭加劇風險。