來源：巴倫週刊
作者：艾爾·魯特（Al Root）
2024年，電動汽車股開局不佳，即使頭部車企$特斯拉 (TSLA.US)$股價也出現下滑。市場仍有一些樂觀聲音，但市場需求減弱和中國經濟數據正在影響投資者情緒。
電動汽車股大幅下跌讓投資者感到迷茫，而他們能做的或許只有等待。
基於今年股價走勢，“耐心”的論調更加受到股市歡迎。截至1月17日收盤，特斯拉、$比亞迪股份 (01211.HK)$、$Rivian Automotive (RIVN.US)$、$Lucid Group (LCID.US)$、$菲斯克 (FSR.US)$、$蔚來 (NIO.US)$、$小鵬汽車 (XPEV.US)$和$理想汽車 (LI.US)$平均股價已下跌27%。同期，$標普500指數 (.SPX.US)$下降約1%。對於電動汽車初創企業，目前已蒸發約1300億美元市值。
傳統汽車製造商的股票表現同樣低迷。$福特汽車 (F.US)$、$通用汽車 (GM.US)$、$Stellantis NV (STLA.US)$和$大眾汽車(ADR) (VWAGY.US)$股價平均下跌約5%，市值蒸發約130億美元。
$豐田汽車 (TM.US)$是少數逆勢而上的汽車製造商之一。今年以來，公司股價上漲約10%，市值增加近300億美元，部分受益於電動汽車銷量減少。2023年，公司純電動汽車銷量約爲10萬輛，混合動力汽車銷量約300萬輛。
電動汽車股票疲軟原因很容易解釋。首先，特斯拉降低了中國和美國的電動汽車價格。在這背後，要麼是需求疲軟，要麼是競爭加劇，或者兩者兼有。較低的價格也意味着公司較低利潤率和盈利預期。
同時，中國經濟增長和零售總額增長弱於預期。這種情況也傳導至股市——年初至今，$上證綜合指數 (800146.HK)$已下跌近5%。
作爲經濟強國，中國數據對多數股票非常重要，汽車行業更是如此：中國是全球最大的新車（包括電動汽車）市場。2023年，在中國、美國和歐洲銷售的870萬輛純電動汽車（BEV）中，約70%來自中國。
上述三大地區870萬輛銷量，同比增長約33%，增速正在放緩。
中國市場就是例子：2023年，純電動汽車銷量同比增長約20%，而2022年增長率達到84%。花旗（Citi）分析師傑夫·鍾（Jeff Chung）預計，2024年增速爲16%。
增長放緩的部分原因在於現有汽車滲透率較高，限制技術發展速度。鍾預計，2024年，中國銷售所有新車中，約有27%是純電動汽車，16%是插電式混合動力汽車——共有43%新車爲電動汽車。在美國，混合動力和純電動汽車約佔總銷量的15%，（預計2024年）銷售約100萬輛混合動力汽車和120萬輛純電動汽車。
在1月17日發佈的報告中，股票市場研究公司Gavekal的CEO路易斯·文森特·加夫（Louis-Vincent Gave）寫道：“（中國）電動汽車市場已經快速飽和，激烈的價格戰即將來臨。這對參與者或股東來說不是個好消息。”
特斯拉降價、電動汽車增速放緩以及中國經濟增長減弱，正在導致電動汽車市場的劇烈競爭。這些因素掩蓋了整個汽車行業的積極因素——例如今年晚些時候降息預期可以緩解汽車付款壓力，新車價格下降有助刺激需求。
不利因素可能造成車企2024年業績指引疲軟（將於2023年四季報中顯示）。
瑞銀（UBS）汽車分析師約瑟夫·斯帕克（Joseph Spak）在1月16日報告中表示，我們認爲汽車公司沒有理由給出激進的2024年指引，對2023年四季度收益持謹慎態度。
斯帕克建議，投資者應等待車企業績數據出爐並給出2024年業績預期。如果指引良好，投資者可以考慮重新入場——保持耐心以免遭受損失。
當時機成熟時，斯帕克看好通用汽車股票，將其評級爲“買入”。同行也同意這一點，約70%分析師對通用股票給予“買入”評級。而標普500指數股平均買入評級約55%。此外，約40%的分析師將特斯拉和福特股票評級爲“買入”。
在電動汽車初創企業中，華爾街看漲理想汽車和Rivian——兩家企業分別獲得約90%和65%的“買入”評級。對於成熟的純電動汽車公司，華爾街更傾向比亞迪而不是特斯拉——約94%分析師將比亞迪股票評爲“買入”。
投資者不應忘記豐田。這家混合動力技術領導者的股票，獲得67%分析師“買入”評級。
編輯/jayden