事件：2024年1月17 日，國網信通發佈2023 年年度業績快報。公司2023 年實現營業收入80.39 億元，同比增長5.57%；實現歸母淨利潤8.36億元，同比增長4.29%；實現扣非歸母淨利潤7.87 億元，同比增長1.41%。
點評：
四季度業績出現拐點。公司2023Q4 實現營業收入41.00 億元，同比增長37.54%；實現歸母淨利潤4.94 億元，同比增長28.99%。四季度業績增幅顯著提升，一方面系前三季度大部分招標合同簽訂相比往年推遲至Q4所致，另一方面，Q4 業績也驗證了國網招標推遲的負面影響逐步消退。
公司國網數字化中標情況持續向好。根據公司此前發佈的中標公告，國家電網2023 年第五十七批採購（數字化項目第三次服務招標採購）中，國網信通及其子公司（包括繼遠軟件、中電普華、中電飛華、啓明星）中標金額高達6.87 億元，主要中標項目包括營銷2.0 系統實施、數據中臺等。根據此前公司公告，2022 年數字化第三批服務類招標中，國網信通共中標3.17 億元；2023 年數字化第二批服務類招標中，國網信通共中標2.73 億元。國網信通及其子公司在2023 年的數字化招標中，中標金額和項目數均存在大幅上升。我們認爲，2024 年國網招標的限制性因素將解除，公司業績有望更上一層樓。
國家電網2024 年投資目標發佈，公司有望持續受益。近日，國家電網在新聞採訪中透露，2024 年國網將繼續加大數智化堅強電網的建設，促進能源綠色低碳轉型，圍繞數字化配電網、新型儲能調節控制、車網互動等應用場景，打造一批數智化堅強電網示範工程，預計電網建設投資總規模將超5000 億元。本次電網首次提出“數智化堅強電網”這一概念，這或許意味着數字化在國網投資建設中的重要性將進一步提升。國網信通作爲國家電網體系內負責管理信息化業務的子公司，其業務覆蓋了國網內部大多數數字化信息系統，如電力營銷系統、綜合管理系統、三個中臺等，我們認爲公司也將持續受益於國網數字化投資的結構性傾斜。
投資建議：維持“買入”評級。預計2023 年-2025 年公司實現營業收入80.39/93.05/106.07 億元，同比增長5.57%/15.75%/13.99%；實現歸母淨利潤8.36/10.00/11.76 億元，同比增長4.29%/19.66%/17.59%。
風險提示：電網招標、電力信息化投資不及預期。