工業控制連接器國內龍頭，佈局汽車和新能源連接器。公司已形成以工業控制連接器爲主體，汽車及新能源連接器兩翼發展的佈局。產品廣泛應用於工業控制與自動化設備、新能源汽車“三電”系統、光伏逆變系統等應用場景。
工業控制連接器是公司長期發展的基本盤，核心受益於國內工控連接器市場需求的增長和公司份額的提升，同時公司在海外大客戶的突破也爲公司加速海外市場擴張奠定了基礎。國內工控連接器市場需求受益於工業需求復甦和國產工業自動化水平的提升，工業機器人等新型工業自動化設備的興起加速了工控連接器的發展。公司份額的提升受益於國產替代加速和公司持續新品研發，保持自身競爭力的提升。海外市場的突破有望依託於公司在西門子、松下、三菱等海外客戶的突破，並將目標市場進一步擴張至其海外市場。
汽車連接器是公司目前增速最快的業務，核心受益於中低壓信號連接器市場份額提升和高速連接器市場端的突破。公司對汽車連接器進行產能擴張、品類擴充，存量客戶持續深耕，份額仍有較大提升空間。汽車高速連接器領域從0 到1 發展，重點佈局智能駕駛前段視覺感知、車身域控PCB 板端連接方案、車規防水等級超過IP68 的type-C 連接器組件和高速以太網連接器組件等，目前已獲得多家整車廠及模組廠的項目定點，且已有部分產品系列開始批量生產和出貨。
新能源連接器是公司的高成長業務，公司佈局風光儲領域，積極擴充生產產能及自動化水平，深度綁定戰略客戶，受益於行業的高速發展。
投資建議：預計公司2023-2025 年歸母淨利潤分別爲1.42、1.80 和2.51 億元，歸母淨利潤增速分別爲26.7%、26.9%、39.2%，當前股價對應PE 分別爲34/27/19 倍。首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示：國際宏觀經濟波動影響；原材料採購價格波動風險；行業競爭加劇風險