事件：公司發佈2023 年12 月銷量公告，公司總銷量4.40 萬輛，同比增長2.61%。其中純電動乘用車銷售1.63 萬輛，同比減少18.80%；海外銷售1.46萬輛，同比增長19.82%，銷量佔比達33.21%。各品類銷量情況：乘用車銷量2.66 萬輛，同比減少15.78%%；商用車銷量1.74 萬輛，同比增長54.26%。全年來看，公司2023 年全年總銷量59.25 萬輛，同比增長18.40%，其中乘用車銷量35.71 萬輛，同比增長18.21%，商用車銷量23.54 萬輛，同比增長18.70%。
攜手華爲終端，打造豪華智能網聯電動汽車品牌：2023 年12 月1 日，江淮汽車發佈公告稱，將基於華爲智能汽車解決方案，同華爲終端在產品開發、生產製造、銷售服務等領域開展合作，共同打造豪華智能網聯電動汽車。其中江淮汽車將主要負責車型總體設計和生產基地建設，由華爲終端或其指定的第三方在全球範圍內提供獨家銷售服務，二者將共同搭建“以用戶爲中心”的全流程服務體系。
自主+合資協同發力，持續推進海外佈局：公司持續深化與大衆汽車的戰略合作，不斷推進合資、合作發展，雙方合作的智慧物流項目於2023 年正式啓動，研發中心三期及零部件產業園建設如期推進。2023 年12 月，江汽集團與大衆汽車的合資公司——大衆安徽正式投產出口歐洲市場的純電動車型CupraTavascan，大衆集團預計該品牌年銷目標將超過7 萬輛。
投資建議：我們預計公司2023-2025 年實現歸母淨利潤2.31/2.97/3.59 億元，對應PE 分別爲134.35/104.50/86.32 倍，維持“增持”評級。
風險提示：新產品推出進度不及預期；海外競爭加劇；終端消費需求不足。