阿里“撐腰”的潛力股？
趕着2023年尾巴上市的次新股泛遠國際（02516），甫一上市就撞上了資本市場的“大考”。
新年前兩週，港股市場風雲變色，三大指數震盪下行尋底。身處弱市，泛遠國際的股價波動性也隨之增加。
智通財經APP注意到，2023年12月22日，知名跨境電子商務物流服務供應商泛遠國際以發售價下限0.9港元的定價上市。上市首日，泛遠國際盤中一度觸及1.32港元，最大漲幅近五成。然而此後受累於大盤向下探底，市場悲觀情緒不斷蔓延的背景下，泛遠國際的升勢戛然而止。截至1月11日收盤，泛遠國際報收0.9港元，盤中一度跌破發行價，最低觸及0.81港元。次日，泛遠國際股價延續弱勢走勢。
儘管開局不利，但禍兮福之所倚，市場情緒起伏所造成的波動反而可能會帶來中長期的買點。
回歸到基本面視角，實際上眼下泛遠國際所處的跨境物流賽道依然可算作成長型行業。近年來，隨着Temu、TikTok Shop等的崛起，憑藉獨特的商業模式和先進的技術手段，這些新興勢力正推動着行業格局快速迭代，同時這也爲跨境物流企業帶來了更多的商業機遇。
行業瞬息萬變，這對於泛遠國際這類玩家而言固然會有挑戰，但也可能會帶來可遇不可求的發展機遇。
阿里“撐腰”的潛力股？
泛遠國際成立於2004年，成立之初主要爲客戶提供港到港貨運代理及包裹配送服務。歷經近20年的發展後，如今泛遠國際已經成長爲初具規模的跨境電子商務物流服務供應商，向市場提供端到端跨境物流服務。
值得一提的是，或許是由於近水樓臺的原因，總部設於杭州的泛遠國際與阿里系還頗有淵源。根據公開資料，2018年12月，泛遠國際與阿里巴巴控股的附屬公司一達通開啓合作，通過被列入物流服務提供者名單，爲其客戶提供物流服務。2021年，杭州泛遠引入阿里巴巴中國；同年，杭州泛遠獲阿里巴巴跨境供應鏈頒發客戶第一獎（中美包機項目組）。
泛遠國際與阿里系的緊密關係也在前者的財務報表中得到了體現。2020-2022年，泛遠國際實現收入15.12億元（人民幣，單位下同）、13.54億元、12.52億元。同期，泛遠國際來源於一達通的收入分別爲3708.8萬元、2.19億元、1.53億元，對應收入佔比2.5%、16.1%、12.3%，可見雙方的業務聯繫不斷加深。
2023年前6月，泛遠國際實現收入6.74億元，其中來源於一達通的收入爲8554.8萬元，比重穩定在13%上下。
回溯往績，泛遠國際的盈利能力一直較爲穩定。2020年-2023年上半年，公司的毛利分別爲1.23億元、9985.6萬元、1.05億元、5445.5萬元，對應毛利率分別爲8.1%、7.4%、8.4%、8.1%。
同期，泛遠國際的歸母淨利潤分別爲5271.5萬元、3693.2萬元、2576.6萬元、1134.2萬元。扣除上市開支，2022年公司的經調整淨利潤約爲3903萬元。
內生外延搶灘“下半場”？
俯仰之間2023年已然翻篇，回望過去這一年，必須要承認的是，面對宏觀經濟環境的不確定性以及海外消費形勢的疲軟，不少跨境物流企業業績普遍未能達到預期。
在成本上漲、監管升級、內卷加劇等多重壓力下，跨境物流企業亟需在急劇變化的新環境下尋找到匹配自身特點的增長路徑。
根據弗若斯特沙利文的資料，未來幾年我國跨境電子商務物流業市場的增速將迎來“換擋降速”。數據顯示，2018-2022年，我國跨境電子商務物流業市場的複合年增長率約爲20.4%，而在2022-2027年這一數據將降至9.2%，這意味着該市場的潛在增速將不及過去幾年的一半。
行業發展節奏變幻，但這也在倒逼市場上的參與者儘快調整自身發展策略。回看泛遠國際，積極的變化已經在發生。一個新近的例子是，泛遠國際於2023年1月開發了新客戶Q，後者以在中國運營電子商務平台而聞名。2022年第三季度起，客戶Q將業務拓展至海外，並在美國開展相關業務。
在泛遠國際與客戶Q建立合作關係後，雙方的合作迅速爲泛遠國際帶來了可觀的收益。23H1期間，泛遠國際來源於客戶Q的收入約爲1.51億元，佔公司當期總收入的22.4%。2023年第三季度，客戶Q錄得計費重量約300萬公斤，而作爲對比23H1期間這一數據約爲110萬公斤，這意味着雙方的業務聯繫緊密度正在過去數月間實現質的飛躍，而這預計也將在泛遠國際後續的業績走勢上得到體現。
除了開發新的KA客戶外，泛遠國際也敏銳地捕捉到了行業數字化、專業化、多樣化的發展趨勢，並圍繞上述趨勢進行了積極的佈局。據了解，現階段泛遠國際正着力投資並升級自身的資訊科技系統，以進一步提高集團的效率。公開資料顯示，該系統的功能包括物流鏈管理、業務及財務管理和客戶服務三大方面，完善後的新系統有望大幅減少公司業務運營過程中所需人手處理的工作量，提高效率、減少出錯風險並釋放有限的勞動力來滿足其快速增長的服務需求。
身處經濟週期交替的關鍵時期，新舊動能轉換下各行各業的格局都難免會充滿變數。對於需要鏈接內外部市場的跨境物流企業而言，在未來競爭中將不得不面對多元力量，競爭維度也難免會更加多元化，而這對類似泛遠國際這類企業也提出了更高的要求。
如何在不確定性中儘可能多的尋找到增長的確定性，這將成爲影響泛遠國際股價後續走勢的“勝負手”。而僅就眼下而言，具備一定增長潛力，且現價已然跌破發行價的泛遠國際或許可以成爲進取型投資者股票池裏的一顆“金蛋”。