智通財經APP獲悉，中金發佈研究報告稱，在政策、技術、需求等多方推動下，核電審批逐步回歸常態化，預計24-25年核電審批數量將在8臺機組左右，設備廠商或率先受益，建議關注核電主設備、鑄鍛件、閥門、乏燃料處理等設備環節。
▍中金主要觀點如下：
核電具備清潔能源和基荷能源雙重屬性，或在能源轉型中扮演重要角色。
核電電力過程環境友好、低碳環保，在過去半個世紀中核電貢獻了約一半的低碳電力，已成爲世界清潔能源的主力軍，且核電穩定高效，具備基荷能源特徵。綠色電力轉型一方面需要提升清潔能源佔比，一方面需要保障電力系統穩定性，核電有望在新型電力系統中發揮穩定基荷的作用。
行業驅動因素逐漸積累，核電審批迴歸常態化。
技術迭代有望增強核電的綜合競爭力，拓寬其下游的應用場景。隨着第三代核電技術的成熟和大規模應用，以及第四代技術的驗證落地，核電安全性、經濟性、可持續性等發展要素或得到持續改善。在技術成熟+需求牽引下，政策對核電發展的指引逐漸積極，核電審批迴歸常態化，邁向積極安全有序的發展階段。
核電設備具備較高護城河，龍頭企業有望享受行業增長紅利。
核電設備廠商存在技術、資質、資金多重壁壘，行業准入門檻高，且供應存在一定粘性，看好具備較高確定性和彈性的設備環節。
一方面，核電主設備價值量大，與核元件直接接觸，技術、資質壁壘更高，盈利水平好，行業格局較優，是核電設備受益確定性較強的環節，此外鑄鍛件爲核電設備重要零部件，交付時間較早有望率先受益。另一方面，核電閥門雖然屬於配件，價值量較低，但對於核電站安全可靠運行具備重要意義，核電閥門細分品類衆多，企業存在一定的錯位競爭態勢，且屬於核電業務潛在彈性較大的環節。
乏燃料處理問題日益迫切，關注先行佈局的設備廠商。
乏燃料處理爲核電後置週期，我國發展相對滯後，設備國產化空間較大。在乏燃料累積量不斷增加，堆內水池逐漸滿容，而後處理技術仍待突破的情況下，乏燃料堆外貯存迫切性增強，儲運設備不斷取得國產化首臺套突破，或是乏燃料處理中先行受益的設備環節。
政策指引下我國乏燃料處理走閉式循環道路，後處理技術是閉式循環的關鍵環節，隨着後處理技術的逐漸成熟，長期看Purex專用設備和配套的閥門和智能化設備或將迎來廣闊的發展空間。
風險
核電站審批不及預期;核安全事件;資質續期風險;項目建設和收入確認節奏不及預期;乏燃料處理進展不及預期及技術路線風險。