事件：
2024 年1 月11 日，公司公告獲得了“阿爾茨海默相關神經絲蛋白化學發光免疫檢測試劑盒及其製備方法”專利授權。
點評：
1. 我國阿爾茨海默海默症（AD）患者基數龐大，診療需求待釋放。2019年我國現存的AD 及其他癡呆患病人數爲1314 萬人，發病率爲0.056%-0.207%，患病率和死亡率均高於全球平均水平，隨着人口老齡化加劇，AD 患者數量預計持續增長，2050 年將超3000 萬人。然而，目前我國AD 的診斷率（尤其是早期診斷）和治療率均較低，未來隨着居民對AD 認知和重視程度的不斷提高，將催生巨大的市場診療需求。
2. 主流檢測方式存在侷限性，AD 生物標誌物診斷技術有助推進早期篩查。對比主流腦脊液（CSF）和PET/CT 檢測方式，基於血液和尿液AD診斷生物標誌物的IVD 檢測無創、快捷且性價比更高，其發展有望促進AD 早診率的提升。目前主流的AD 生物標誌物爲β澱粉樣蛋白和Tau 蛋白，用於血液樣本，被《阿爾茨海默病診斷指南草案》（NIAAA）建議作爲臨床診斷，衆多IVD 企業爭相佈局相關檢測產品研發。
而AD 相關神經絲蛋白（AD7c-NTP）因在患者神經元纖維纏結病變中大量存在且呈分泌性上調錶達，其濃度隨着AD 病程的進展而增加，尤其是相較於β澱粉樣蛋白和Tau 蛋白表現出更早的濃度升高，是早期AD診斷生物標誌物的更優選擇。
3. 公司AD 化學發光專利授權，有望助力獲批上市先發開拓藍海市場。公司自研實力強勁，IVD 產品矩陣豐富，包括尿液、生化、化學發光等7大系列以及衆多高端創新產品。此次授權專利的AD 相關神經絲蛋白化學發光免疫測試劑盒基於尿液樣本，能夠以全自動化學發光免疫分析儀定量檢測AD 相關神經絲蛋白，兼具化學發光高效、定量精準檢測及尿液樣本無創優勢。該專利有望爲公司在AD 檢測領域構築技術壁壘，護航AD 化學發光平台產品先發上市，進軍AD 檢測藍海市場，持續夯實公司綜合競爭力。
盈利預測：我們預計公司2023-2025 年營收分別爲16.53、21.96、28.59億元，同比增速分別爲35.52%、32.85%、30.15%，歸母淨利潤分別爲3.21、4.22、5.48 億元，同比增速分別爲22.60%、31.42%、29.87%，對應當前股價PE 分別爲24、18、14 倍，維持“推薦”評級。
風險提示：市場推廣不及預期，行業競爭加劇風險，行業政策變化風險，集採降價風險，新產品研發不及預期，行業整頓風險等。