投资建议：我们预计公司23-25 年分别实现营收35.74/43.6/52.73 亿元，实现归母净利润1.84/2.54/3.05 亿元，分别对应PE38.63/28.02/23.34 倍，首次覆盖，予以“推荐”评级。事件：公司1 月9 日公告，洛陽國宏投資控股集團有限公司公開掛牌轉讓洛陽LYC 軸承有限公司13%股權，公司擬與河南澳洛賦豫精密製造私募股權投資基金合夥企業組成聯合體參與洛軸公司13%股權的公司除牌受讓，其中公司擬直接受讓比例8.5%，對應公開掛牌轉讓底價投資額爲2.31 億元。
洛軸是三大國有軸承企業之一，技術研發實力雄厚，軸承產品矩陣全面，應用場景廣泛，銷售網絡遍及國內外。洛軸公司成立於1954 年，其前身是國家“一五”期間156 個重點建設項目—洛陽軸承廠，是中國軸承行業規模最大的綜合性軸承製造企業之一。洛軸擁有國家首批認定的產業技術中心，擁有完善的軸承研發實驗平台，在軸承研發、製造、檢測、試驗等方面擁有領先優勢。目前洛軸產品系列涵蓋九大類型，2 萬餘種，產品尺寸範圍從內徑10mm 到外徑13.5m，擁有軌道交通車輛軸承、重大裝備專用軸承等核心技術，產品廣泛應用於風力發電、軌道交通、汽車摩托車、礦山冶金、工程機械、機牀電機、工業齒輪箱、醫療器械等領域。洛軸在全國設有48 個區域銷售代表處與近300 家銷售代理商，在美國、印度等國設有子公司或辦事處，產品遠銷超70 個國家與地區。
戰略投資洛軸有助於公司開拓風電滾子產品市場，夯實軸承技術優勢，軸承主業做大做強可期。洛軸在風電軸承與盾構機軸承等領域國內領先，對高精密風電滾子具有較大需求。公司此次擬對洛軸的戰略投資有助於風電滾子產品開拓，並在軸承技術等領域形成協同效應。
投資建議：我們預計公司23-25 年分別實現營收35.74/43.6/52.73 億元，實現歸母淨利潤1.84/2.54/3.05 億元，分別對應PE38.63/28.02/23.34 倍，首次覆蓋，予以“推薦”評級。
風險提示：需求不及預期，新品研發不及預期，客戶開拓進程不及預期
