投資要點
短期業績承壓，前三季度毛利率同比下滑
2023 年第三季度公司的營收環比大幅下降，公司僅實現營收0.8 億元。這主要是由於消費電子行業低迷以及MR Pancake設備產品處於下游客戶驗收階段所致。公司前三季度毛利率爲32.9%，同比下降2.7 pct，這主要是因爲公司面臨新業務拓展和新產品研發的費用增加，以及股權激勵股份支付費用和 “深科轉債”利息的增加。
深耕產品研發，與優質企業深度合作
公司堅持自主創新，持續投入較高的技術研發資金。截至2023 年1-9 月，公司研發投入 7055.13 萬元，同比增長18.39%，研發費用率爲14.92%。公司研發部門已具備提供半導體後段封測、OLED 和LCD 顯示器件後段製程設備的能力，並擁有半導體器件、平板顯示器周邊部件組裝設備和檢測設備的生產能力。截至2023 年6 月末，公司獲得502 項專利和83 項軟件著作權。
公司堅持“深度合作、科技創新、達成共贏”的核心價值理念，憑藉卓越性能、先進技術、精湛工藝、交期管控和售後服務體系贏得客戶認可，與揚傑科技、通富微電、華天科技等優質客戶建立合作。公司注重自身品牌建設，榮獲多項榮譽，如國家知識產權優勢企業、廣東省智能製造試點示範項目等。控股子公司深科達半導體獲得行業獎項，併成爲揚傑科技在半導體測試分選機業務領域的首選供應商。
智能裝備領軍企業，大力開拓VR/MR 市場
目前公司產品涵蓋半導體設備行業、平板顯示設備行業、攝像頭模組設備等領域，並向智能領域關鍵零部件領域進行了延伸，公司緊密追蹤智能裝備行業先進技術，注重技術積累和新產品開發以應對市場變化。目前公司正積極開發新設備如 VR/MR 生產設備，平移式、重力式、雙軌式測試分選機等。其中，公司在VR 設備領域的發展具有潛力和機會，目前取得了在VR 眼鏡MR Pancake 光學模組生產端的重要突破，已能提供3DVR 熱成型貼合設備、3DAA 膠合設備以及IJP 設備等先進的生產設備。未來公司將繼續圍繞VR/MR 等相關新市場及新需求不斷細化公司產品種類。
盈利預測
預測公司2023-2025 年收入分別爲7.92、8.95、10.10 億元，EPS 分別爲0.11、0.15、0.22 元，當前股價對應PE 分別爲324、241、162 倍。我們看好公司在智能裝備領域的業務佈局，首次覆蓋，給予“增持”評級。
風險提示
宏觀環境波動，行業競爭加劇，國際貿易政策不確定性加劇、消費電子行業持續低迷等。