事件：公司發佈NASH 治療藥物ASC41 II 期臨床試驗的積極期中結果，該藥物爲甲狀腺激素受體β 激動劑。
ASC41 具備良好肝脂肪水平下降能力。在該II 期臨床試驗中，三組隊列分別接受安慰劑/2mg ASC41/4mg ASC41 每日一次服藥，持續52 周。期中數據顯示，2mg/4mg 劑量組患者肝脂肪含量較基線平均下降55%/68.2%，肝脂肪含量下降超過30%的患者佔比分別爲92.3%/93.3%。非頭對頭比較，該結果優於同靶點藥物Resmetirom、VK-2809、TERN-501。
ASC41 安全性良好。接受ASC41 治療的患者中，只有兩名患者（2/28，7.1%）出現藥物相關2 級不良反應，未觀察到3 級或更高級別的不良事件，展現出藥物良好的胃腸道耐受性。
公司處於NASH 治療賽道國內第一梯隊。公司目前正在積極推進ASC41 與ASC40 兩款NASH 治療藥物，均處於臨床2 期，在我國NASH 治療藥物研發進度屬於第一梯隊。ASC40 進度更快，預計於24 年Q1 公佈2 期臨床肝穿刺活檢數據，建議密切關注。
盈利預測、估值與評級：公司在NASH 賽道佈局積極，進度處於全球前列，維持23-25 年淨利潤預測爲-2.04/-2.84/-3.40 億元，維持“買入”評級。
風險提示：NASH 藥物研發失敗，港股市場流動性萎縮。