投資要點：
深耕行業20 餘年，多產品線加速佈局，平台化搭建初見雛形。公司成立之初便在體外診斷領域持續開拓，逐步構建起以POCT 條線爲基礎，以化學發光、凝血、流水線、分子爲抓手的產品體系。隨着公司新儀器和新項目的落地和推出，平台化建設逐步完善。
1）POCT 條線奠基：公司目前POCT 條線已經形成半自動、全自動、便攜式和桌面流水線等多層次儀器種類。其中拳頭產品全自動熒光免疫定量分析儀Getein1600 憑藉其測速快，通量高和性能穩定等優勢，自上市以來在等級醫院的檢驗科、急診科、心內科和胸痛中心維持900-1100 臺/年左右的穩定裝機速度。
2）化學發光條線壘壁：公司在心血管檢測、炎症檢測等特色項目上具有差異化競爭優勢，公司的高敏肌鈣蛋白（hs-cTnI）檢測性能已經達到國際領先水平、炎症檢測項目可同時支持炎症四項（IL-6、 PCT、CRP、SAA）和炎症二聯檢(IP、CS)全血、血清血漿、末梢血檢測。公司還在持續開發高通量儀器，根據公司公告，單機測試速度達800 測試/小時的超高速大型化學發光測定儀有望於今年上市。
3）血凝血球條線添飾：公司通過外延併購正式切入血凝賽道，補足相應產品線的缺失並加速豐富和完善相應儀器和試劑，目前擁有凝血流水線、抗磷脂抗體檢測技術、凝血因子、蛋白S 等10 餘個在研項目。
4）平台化搭建雛形初見：公司目前已擁有生免、血球等不同流水線組合，可以滿足大型醫院檢驗科、第三方實驗室、基層醫院等終端的定製化檢測需求，爲醫療終端提供更多更全面的解決方案。
新冠推動出海，全球佈局深化。公司加快拓展海外市場銷售佈局，已在印度、孟加拉、埃及等國家設立駐點辦事處，截至 2023 年6 月30 日，公司海外市場業務覆蓋歐洲、非洲、獨聯體、中東、南亞、東南亞、中南美等 126 個國家和地區。
盈利預測與估值：我們預測公司2023-2025 年公司歸母淨利潤分別爲3.08/4.05/5.07 億元，同比增長-38.4%/31.7%/25.2%。參考可比公司的平均PE，我們給予公司 2024 年19 倍PE，對應合理市值爲77 億元，目前市值56 億元，仍有37% 的增長空間。隨着公司新產品的推出以及平台化的搭建，首次覆蓋，予以“買入”評級。
風險提示：業務推廣不達預期；行業競爭加劇；IVD 集採降價。