海通證券預計2023-25E中國生物製藥(01177)歸母淨利潤(不考慮收回天晴少數股東權益)爲27.4/29.6/33.3億元。
智通財經APP獲悉，海通證券發佈研究報告稱，維持中國生物製藥(01177)“優於大市”評級，預計2023-25E公司收入分別爲301.9/334.5/385.3億元，歸母淨利潤(不考慮收回天晴少數股東權益)分別爲27.4/29.6/33.3億元，目標價5.98港元。
報告中稱，公司年收入5億以上的非獨家仿製藥均已納入集採範圍，預計第九批集採產品收入佔比約3%，集採風險基本出清。公司創新轉型加速：1)創新藥收入保持快速增長，2023H1達到38.6億(+10.9% )，佔總收入25.3%(+2.4pct);2)創新研發投入持續加大， 2023H1研發總投入佔收入比重17.1%(較2018年+6.8pct)，其中創新藥投入佔84%(較2018年+35pct);3)加速創新轉化落地，臨床開發加速自研項目落地(IL-4R爲例)，前恒瑞CMO之一王琳娜加入正大創新推動BD項目轉化落地。
該行提到，公司積極引進具有競爭力的創新管線，包括NASH領域全球進度領先的泛PPAR抑制劑( Inventiva)、使用便捷且廣譜的抗菌肽PL-5(普萊醫藥)、給藥便捷且低致敏性的第三代G-CSF(億一生物)。全球化佈局方面，invoX整合Softhale、pHion以及F-star等技術平台，加速集團創新產品的全球開發。2023年初，公司獲得英國NSIA及美國CFIUS許可併成功完成對F-star的收購，該行認爲這有助於提升公司全球合作的聲譽並潛在帶來全球合作機會。