機構指出，2024年元旦假期國內旅遊出遊人次/收入分別恢復至2019年同期的109.4%/105.6%，符合預期，且一定程度上驗證旅遊消費需求具有穩健性。假期全國口岸日均出入境客流已恢復至2019年同期的90%，較爲亮眼，且出入境旅遊恢復仍是較明確的趨勢。展望2024年出行市場，預計基數效應下增速將回落、回歸常態化，但總體需求有望保持穩定。
核心邏輯
1、元旦旅遊熱度高，旅遊人次及收入均超2019同期水平，人均消費上行。根據文旅部數據，1)從出遊人次來看，元旦3天國內旅遊出遊人數1.35億人次，同比增長155.3%，按可比口徑較2019年增長9.4%。2)從旅遊收入看，國內旅遊收入797.3億元，同比增長200.7%，按可比口徑較2019年增長5.6%。3)從人均消費看，2024年元旦國內遊客人均消費爲590.6元，同比增長18.0%。4)從OTA數據看，攜程國內跨年旅遊訂單量同比增長168%，同程旅行平台主要業務訂單量均創下歷史同期新高。
2、元旦假期旅遊收入較2019年同期實現個位數增長，恢復度達疫情後假期新高。根據文旅部數據中心，2024年元旦假期國內旅遊出遊1.35億人次(增長155.3%YoY，按可比口徑較2019年同期增長9.4%);實現國內旅遊收入797.3億元(增長200.7%YoY，較2019年同期增長5.6%)，整體看旅遊數據符合預期。元旦假期國內遊客流、收入恢復度較2023年中秋國慶假期(客流/收入恢復度分別爲104.1%/101.5%)均實現提升，且收入恢復度爲疫情以來新高。根據以上數據，計算人均消費爲591元(按可比口徑恢復至2019年同期的96.5%)，恢復度較2023年中秋國慶假期回落1.0pct，或與低線城市客群佔比提升有關(根據中國旅遊研究院數據，假期前兩天農村居民貢獻出遊人數佔比達20%、創有元旦假期監測記錄以來的新高)。
3、出入境旅遊持續修復，冰雪遊如期火爆。據國家移民管理局預測，元旦期間全國口岸日均出入境旅客將達到156萬人次，較2023年元旦假期增長超5倍，爲2019年同期的90%(2023年中秋國慶假期恢復度爲85.1%)，恢復度持續提升。攜程數據顯示，元旦期間內地出境旅遊訂單量同比增長近4倍，出境機票預訂量環比上月增長11%，較去年同期增長265%。根據航班管家，12月31日國際/地區航線執飛量恢復度分別爲62.7%/79.0%(中秋國慶假期恢復度均值分別爲55.8%/68.9%)。冬奧和疫情期間積累的冰雪遊需求在2023/24雪季集中釋放，同程旅行數據顯示，元旦假期期間國內冰雪旅遊熱度環比上漲216%;2024年元旦假期，哈爾濱旅遊熱度環比上漲240%，在全國目的地旅遊熱度榜單中排名第四，預計當地旅遊熱潮有望延續至寒假和春節假期。
利好個股
國金證券指出，本次元旦國內旅遊人次、收入恢復數據略好於預期，持續看好國內旅遊、餐飲理性繁榮，出境遊補償性需求隨供應量恢復仍有較大釋放空間，展望2024年，出行鏈修復持續，目前板塊處於預期、估值探底階段，建議積極關注。子行業排序，酒店>旅遊>餐飲，旅遊中出境遊板塊補償性需求釋放空間突出。
東莞證券指出，2023年國內旅遊整體恢復符合預期，高基數下2024年國內遊增速或將放緩，但整體復甦趨勢不改。在2023年末的時點展望2024年，宏觀環境有望逐步改善，旅遊市場進一步修復，節假日安排優化有望刺激旅遊需求釋放，當前板塊及市場整體估值已回落至低位，2024年市場預期向好的概率較大。