1月3日，國科軍工獲中郵證券買入評級，近一個月國科軍工獲得1份研報關注。
研報預計國科軍工全資子公司宜春先鋒收到與某單位簽署的某型號主用彈藥2024年年度訂貨合同，合同金額爲3.16億元，合同履行期限爲自合同簽訂之日起至2024年12月10日，該合同金額達宜春先鋒2022年營收的93%。公司自成立以來深耕於小口徑、中口徑各類型彈藥的科研生產，並逐漸發展成爲以小口徑防空反導彈藥爲特色，多類型中、小口徑彈藥同步發展的新型彈藥企業。在新型低成本無人機等空襲威脅下，高炮成爲高效攔截手段，有望保持較快發展。公司承擔我軍現役多型導彈/火箭彈固體發動機裝藥的研製批產任務，未來將受益於導彈/火箭彈放量。預計目前我國固體發動機市場空間約爲100億元，國內從事相關業務的主要爲國有院所單位，壁壘較高。公司承擔我軍現役多型導彈/火箭彈固體發動機裝藥的研製批產任務，具備全產業鏈能力，未來將受益於導彈/火箭彈放量；另外，隨着公司技術水平不斷提升，市佔率有望進一步提升。2023前三季度整體業績保持較快增長。公司2023年前三季度實現營業收入6.78億元，同比增長18.99%，實現歸母淨利潤0.93億元，同比增長20.80%。前三季度，公司整體毛利率爲34.24%，較去年同期下降3.26pcts，淨利率14.42%，較去年同期提升0.49pcts。研報認爲，公司承擔我軍現役多型導彈/火箭彈固體發動機裝藥的研製批產任務，未來將受益於導彈/火箭彈放量，預計公司2023-2025年歸母淨利潤爲1.40、2.01和2.95億元，同比增長27%、43%、46%。
風險提示：導彈與彈藥下游需求不及預期；固體發動機和彈藥行業競爭惡化；裝備採購價格變動等。
