紅海事件導致物流供應鏈再次面臨擾動，集裝箱運價大幅跳漲
智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研究報告稱，截至目前，儘管部分紅海航線有所恢復，但事態發展仍存不確定性。紅海是亞洲至歐洲航線的重要通道，每年約30%集運航線由亞洲-紅海-蘇伊士運河進入歐洲(根據Clarksons數據)，全球物流供應鏈再次面臨擾動，歐洲運價大幅跳漲。截止1月1日，SCFI上海至歐洲/上海至地中海航線運價周環比上漲80%/70%，預計受該事件影響，1月歐線/地中海航線運價環比將進一步上漲;油運/幹散市場處於季節性淡季，短期運價影響有限。建議密切關注後續事態進展對全球供應鏈擾動的影響，若持續時間較長，將逐步傳導至集運其他航線及油運/幹散運價。
▍華泰證券主要觀點如下：
歐線運價大幅跳漲，其他航線逐步被傳導
受紅海事件影響，集運市場再次面臨供應鏈擾動和船期延誤，多家集運公司宣佈部分航線繞行好望角，導致全航程時間增加約20天。截至1月1日，SCFI(上海集裝箱出口運價指數)較12月1日(事件發生前)上漲24%，其中上海至歐洲/地中海航線大幅上漲217%/177%;
其他航線逐步被傳導，上海至美西/美東/東南亞航線上漲55%/46%/8%。預計短期受繞行影響，1月各航線運價周環比將進一步上漲，需密切關注後續事態進展及持續性。
油運/幹散短期影響有限，中長期影響需密切關注事態持續性
根據Clarksons數據，紅海航道對集裝箱海運市場影響最爲直接，每年約30%集運船舶經該海域通往歐洲;油運/幹散受貨品結構和航線分佈的差異，影響相對較弱，每年約11%/4%全球原油輪/散貨船通過紅海進入蘇伊士。另一方面，考慮當前季節性淡季，紅海事件對短期油運/幹散運價影響有限。
截至1月1日，原油BDTI/成品油BCTI/幹散BDI運價指數較12月1日表現+2%/+15%/-34%。若事態持續，將導致油運/幹散貨船繞行，推升運價。
中長期：集運面臨較大新船交付壓力;油運/幹散供給趨緊，支撐運價中樞
中長期看，24-25年集運市場面臨大量新船交付，行業供給大幅增加，或壓制運價表現。根據Alphaliner數據，24/25年全球集運市場船舶供給同比增長(假設拆船率1.5%/1.4%)9.3%/4.9% vs需求同比增速2.2%/3.0%，供給過剩壓力較大。
油運/幹散新船訂單處於歷史低位，行業供給趨緊。根據Clarksons數據，24/25年全球原油輪供給(不考慮拆船)同比增長0.8%/1.3% vs 需求增長4.9%/2.4%;幹散供給(不考慮拆船)同比增長3.2%/3.8% vs 需求增長1.8%/1.6%。
風險提示：
1)地緣政治風險;2)運價低於預期;3)船舶供給高於預期。