同时不断拓展海外市场，覆盖三星、松下、惠普、希捷等知名终端客户，并与Dialog Semiconductor（DLG）等主控原厂建立了稳定的合作关系。凭借国内外客户资源的迅速拓展，近年来公司经营业绩保持高速增长。投資要點
中小容量存儲芯片佼佼者，營收體量不斷增長
公司深耕低功耗NORFlash 存儲芯片和高可靠性EEPROM 存儲器芯片，深度綁定優質供應商。目前公司核心產品廣泛應用於各類TWS 藍牙耳機、工業控制、汽車電子、可穿戴設備、手機攝像頭模組、AMOLED、家電、TDDI 等領域，公司在國內市場覆蓋了OPPO、vivo、榮耀、小米、聯想、美的等衆多知名企業。
同時不斷拓展海外市場，覆蓋三星、松下、惠普、希捷等知名終端客戶，並與Dialog Semiconductor（DLG）等主控原廠建立了穩定的合作關係。憑藉國內外客戶資源的迅速拓展，近年來公司經營業績保持高速增長。
產品線持續推新，Memory+ 戰略打開成長空間公司藉助設計與工藝的協同優勢，在先進邏輯工藝平台優化嵌入式存儲器技術，並構建通用高性能和高可靠性的MCU 產品平台。根據Precedence Research 數據，2022 年全球MCU 市場約爲282 億美元，預計2030 年有望達582 億美元，未來8 年CAGR 爲9.48%。根據HIS 和IC Insights，2022 年中國MCU 市場規模約爲390 億人民幣，同比增長7.7%，預計 2026 年有望突破 500 億元。公司創立以來構建了行業領先的通用低功耗、高可靠性存儲器產品線，產品的協同性幫助MCU 產品線較快地滲透至通用領域，打開長期成長空間。
投資建議
公司是國內中小容量存儲芯片佼佼者，同時不斷佈局MCU 等 Memory+產品，打開長期增長空間。我們預計公司 2023-2025 年實現營收11.5/15.2/19.4 億元，同比增長24.42%/32.28%/27.37%；實現歸母淨利 -0.88/1.10/2.36 億元。基於公司中小容量存儲行業領先 ，以及未來MCU 領域佈局，我們維持公司“買入”評級。
風險提示
市場競爭加劇、產品技術迭代風險、下游需求景氣度波動風險。
