12月24日，漫步者獲民生證券推薦評級，近一個月漫步者獲得1份研報關注。
研報預計公司2023-2025年歸母淨利潤分別爲4.50億、5.85億和6.92億元。研報認爲，公司作爲國內領軍的綜合音頻品牌廠商，以耳機爲核心打造音頻交互產品矩陣，經過23年的行業深耕，已形成針對於不同細分市場的品牌佈局。耳機業務未來或成爲邊緣AI終端硬件平台，AI原生耳機作爲新品類或將帶來新一輪硬件更新潮，從而打開利潤空間。公司核心業務爲TWS耳機產品，受益於品類更迭帶來的用戶集中升級換新的時機，以及通過品牌運營帶來的利潤空間提升。維持“推薦”評級。
風險提示：公司產品研發受阻；行業競爭加劇風險；技術路線變革不及預期。