來源：證券時報
作者：吳志
12月22日，A股、港股遊戲板塊重挫。$騰訊控股 (00700.HK)$跌12.348%，盤中跌幅一度超過15%；$網易-S (09999.HK)$跌24.598%，盤中跌幅一度接近28%。
A股網絡遊戲板塊，9家公司跌幅超過10%，十餘家公司10%跌停，其中$盛天網絡 (300494.SZ)$跌17.52%，$冰川網絡 (300533.SZ)$跌17.28%。A股$游戲ETF (516010.SH)$跌10.04%，$游戲動漫ETF (516770.SH)$跌10.03%，$傳媒ETF (159805.SZ)$跌9.08%。
12月22日，國家新聞出版署發佈關於公開徵求《網絡遊戲管理辦法（草案徵求意見稿）》（以下稱《管理辦法》）意見的通知。
業內人士：有影響但不必反應過度
多位業內人士在接受證券時報·e公司採訪時認爲，《管理辦法》部分條款若嚴格實施，對於遊戲產品的運營確實可能產生影響，但當前的市場反應整體有些過度。
“我們也還在對具體的條款進行學習和研究，目前我主要關注了股市的反應，有點驚弓之鳥，過度反應。市場很悲觀，我個人覺得沒有必要過度解讀。”有業內人士對記者表示。
“即便沒有這些規定，作爲消遣類業務，整個遊戲的市場空間也已經被短視頻等產品所擠佔。遊戲的對手並不是新的規定，市場反應本質上還是預期管理的問題。”上述人士表示。
有上市公司人士向記者表示，“這些內容要求其實若干年前下發過，不是首次提出。這次，估計是行業主管部門調整後，在原有內容要求基礎上鞏固前期的制度成果。不熟悉情況的朋友，會擔心政策風向是不是又有變化。”
“其實近五六年來，規範自律已成爲行業共識，行業制度建設和企業實踐已頗有成效。越是信任脆弱的時候，越要平和下來，堅定不移相信黨，苦練內功謀新局。”該上市公司人士表示。
另有分析人士指出，《徵求意見稿》也是一種宏觀調控指揮棒，本質上是鼓勵遊戲廠商通過創新玩法和體驗來黏住用戶，而不是用營銷手段去套路用戶。
騰訊方面12月22日也表示，新的管理辦法徵求意見稿對於遊戲合理的商業模式，運營節奏等關鍵要素並無本質改變。監管部門本次發佈的新版管理辦法明確了對行業的支持態度，特別在鼓勵精品原創遊戲方面給出了指導性意見。
“《管理辦法》從整體內容上看，是將之前主管政府部門對網絡遊戲管理的兩大部分：遊戲出版、遊戲運營糅合在一起，並增加了一些新的監管規定。其中出版部分的管理條文，主要來自於《出版管理條例》（2020修訂）以及《網絡出版管理服務》，內容上具有很大的延續性，該部分應不會對遊戲市場目前的監管產生重大影響。”北京韜安律師事務所司斌斌律師向記者表示。
“而其中游戲運營的管理條文（主要集中在第三章），有部分條文來源於此前發佈的《網絡遊戲管理暫行辦法》（2017修訂）以及《文化部關於規範網絡遊戲運營加強事中事後監管工作的通知》。新的《管理辦法》借鑑自前述兩個規範性文件的部分，延續了監管規則的科學性和合理性，符合網絡遊戲行業的正常預期。”司斌斌說。
但司斌斌也告訴記者，《管理辦法》對於遊戲運營的監管，增加了一些新的監管措施和要求，這些監管要求如落地貫徹實施，很多目前已經成熟落地的遊戲運營方式或活動，甚至是全球都普遍通行的遊戲運營方式或活動被立法明令禁止，將對目前國內絕大多數遊戲的正常運營活動產生重大影響。
多條規定引關注
記者了解到，《管理辦法》中的不少條文，此前出臺的相關管理規定中已有提到或涉及。此次引發廣泛關注的內容，主要集中在第十二條、第十七條、第十八條等，涉及遊戲首充續充、充值限額、強制對戰、版號上線等多個方面。
第十二條對網絡遊戲獲得版號後的上線運營時間做出要求。網絡遊戲出版和運營單位取得網絡遊戲批准文件後，應按批准文件要求，自批准文件簽發之日起一年內組織遊戲出版運營，超期不能出版運營的，應及時向屬地省級出版主管部門書面說明理由。
目前，遊戲產品獲得版號後，上線時間並無硬性規定。按照新的要求，遊戲產品獲得版號後，需在一年內上線。業內人士認爲，這一方面將加快新遊戲的上線節奏，同時將杜絕版號囤積現象。但由於版號發放存在不確定性，這將對遊戲企業的開發、測試和產品上線安排提出更高的要求。
第十七條提到，網絡遊戲出版經營單位不得在網絡遊戲中設置強制對戰。目前，業內對“強制對戰”的理解存在分歧，有觀點認爲，對“強制對戰”的要求可能會影響一些遊戲中存在的“幫會戰爭”“國戰”等遊戲活動；但也有觀點認爲，一些基於強制對戰玩法的SLG（策略類遊戲）品類，可能面臨較大調整。
“禁止所有的強制對戰沒有必要性。”司斌斌表示，目前多數正規遊戲對於強制對戰的設置，一般是由用戶自主選擇設置是否進入強制對戰的活動或區域，用戶如認爲自身權益受到侵害，關閉該功能即可。所謂的強制對戰玩法設置，也並不是遊戲行業侵害玩家權益的重要毒瘤，沒有必要對於具體的玩法功能和設置作出強制性規定，進行額外監管。
引起廣泛爭議的還有第十八條，該條內容提到，限制遊戲過度使用和高額消費。網絡遊戲不得設置每日登錄、首次充值、連續充值等誘導性獎勵。網絡遊戲出版經營單位不得以炒作、拍賣等形式提供或縱容虛擬道具高價交易行爲。所有網絡遊戲須設置用戶充值限額，並在其服務規則中予以公示，對用戶非理性消費行爲，應進行彈窗警示提醒。
此前的相關規定僅對未成年人充值有要求，但並未對首充續充、成年玩家充值限額等提出要求。有遊戲行業人士告訴記者，每日登錄獎勵、首充續充優惠等，是目前許多遊戲產品的重要營銷方式，也是一種成熟的商業模式。如該規定落地並嚴格執行，的確可能對遊戲產品的收入產生影響。
“首充獎勵很多應用都在用，包括市場上許多產品首月費用都有折扣，都是一個道理，這是吸引用戶付費的重要方式。充值限額多少還沒有明確，這是關鍵。如果限額過低，帶來的影響不小，尤其是一些非常依賴頭部玩家的遊戲，受到的影響會更明顯。”上述人士稱。
司斌斌也向記者表示，“每日登錄、首次充值、連續充值”的獎勵，屬於各行業十分通用的商業經營模式，難以界定爲“誘導性獎勵”；另外，遊戲充值並不具有特殊性，成年的遊戲玩家，並不需要進行限制。
第二十一條提到，在獲得國家出版主管部門批准出版前，網絡遊戲運營單位進行網絡遊戲技術測試的，應確保網絡遊戲內容符合本辦法的相關要求，限額測試用戶數不得超過2萬，測試用戶資料作刪檔處理。
目前，有部分遊戲在未拿到版號前以測試名義上線運營，只是不開放充值等功能。《管理辦法》要求測試用戶不得超過2萬，未來遊戲產品以測試的名義上線運營將無法走通。
多家公司回應影響
12月22日，A股港股遊戲板塊重挫。互動平台上，不少投資者關心相關企業遊戲業務運營狀況。12月22日下午，多家A股公司通過互動平台或公開方式予以回應。
$愷英網絡 (002517.SZ)$向證券時報·e公司記者表示，《管理辦法》目前對公司經營沒有實質性影響。公司將認真學習研究、積極跟進反饋，相信遊戲行業會在更加規範的基礎上實現高質量發展，爲國家經濟發展做出貢獻。
騰訊方面表示，自從2021年未保新規發佈以來，騰訊一直嚴格貫徹落實管理要求，目前未成年人的遊戲時長和消費數據都處於歷史最低水平。騰訊遊戲將繼續堅持技術創新，文化引領的精品戰略，在主管部門的支持下，踐行中國遊戲產業的高質量發展。
$天娛數科 (002354.SZ)$在互動平台回應，截至2023年6月30日，公司數據流量行業營業收入佔公司營業收入的95.87%，公司整體業務更加側重於數據流量行業方向，《管理辦法》對公司整體經營影響較小。
$惠程科技 (002168.SZ)$在互動平台表示，自2021年以來，公司遊戲業務尤其是手遊買量發行業務由於行業競爭加劇導致盈利能力不佳，因此公司正逐步縮減遊戲業務規模，將戰略發展重心轉移至智能製造業務。根據公司2022年年報，公司主營業務收入來自遊戲業務的比重僅爲7.7%。
$岩山科技 (002195.SZ)$表示，公司的主營業務包括互聯網信息服務業務、人工智能業務和多元投資業務。其中，互聯網信息服務業務以2345.com爲核心，以網站推廣與營銷服務爲主，2022年度遊戲推廣和營銷服務產生的收入佔比低於10%。除此之外，公司並無其他遊戲業務和遊戲產品。《管理辦法》如實施，對公司影響較小。
$三人行 (605168.SH)$表示，公司無網絡遊戲相關業務，也無遊戲行業客戶。公司以服務央企國企客戶爲主，營銷內容和品牌定位都是符合和弘揚社會主義核心價值觀的，發展社會主義先進文化，弘揚革命文化，傳承中華優秀傳統文化。
$恆信東方 (300081.SZ)$稱，公司業務不涉及《網絡遊戲管理辦法（草案徵求意見稿）》相關的網絡遊戲出版經營活動，遊戲監管對公司業績沒有影響。
$富春股份 (300299.SZ)$也表示，2022年公司遊戲收入中，海外收入佔比 88.59%。《管理辦法》如實施，對公司現有的運行遊戲產品影響較小。
此外，$元隆雅圖 (002878.SZ)$、$視覺中國 (000681.SZ)$、$朗瑪信息 (300288.SZ)$、$讀客文化 (301025.SZ)$、$幸福藍海 (300528.SZ)$等公司均回應，不涉及或暫無遊戲相關業務，《管理辦法》對公司經營不構成影響。
編輯/jayden