央企控股下的黃金和銅生產商：中國黃金國際資源有限公司（多交所代碼：CGG – 聯交所代碼：2099）是一家位於加拿大，正在盈利且發展迅速的黃金和銅生產商。中國黃金國際主要股東爲中國黃金集團，持股比例40.01%，實際控制人是國務院國有資產監督管理委員會。公司在中國擁有兩個在產礦山：
內蒙古的長山壕金礦及在西藏的甲瑪銅多金屬礦。
坐擁兩大優質礦山：截至2022 年12 月31 日止年度，長山壕金礦擁有探明+控制黃金資源量共計4.35 百萬盎司，推斷黃金資源量共計1.06 百萬盎司。截至2022 年12 月31 日止年度，甲瑪銅多金屬礦擁有探明+控制+推斷銅資源量共計681.4 萬噸，黃金資源量共計5.73 百萬盎司，銀資源量313.86 百萬盎司，鉬資源量60.86 萬噸，鉛79.66 萬噸，鋅57.18 萬噸。
尾礦庫修復完成，甲瑪礦山復產在即：2023 年以來，由於甲瑪礦山果朗溝尾礦庫尾砂外溢，甲瑪礦山已於2023 年3 月27日期暫停生產影響了整體的產量和業績。截至目前，甲瑪礦山尾礦庫已經完成全面修復以及加固，公司目前認爲礦山已經具備復工復產條件。公司已經制定多個復工復產計劃。
通脹數據持續向好，24 年有望降息：近期美國11 月CPI 發佈，11 月CPI 同比上漲3.1%，較10 月的3.2%有所放緩，符合預期，環比增速提升至0.1%，高於前值和預期的0%，核心CPI同比增速4%，與10 月份持平。儘管距離美聯儲預期的2%通脹仍有差距，儘管通脹下降速度較爲緩慢，仍有比較大的可能性在2024 年進入降息週期。
看好公司未來發展，目標價46.83 港元，買入評級：我們預測公司2023-2025 年的收入分別爲4.2 億、9.5 億和12.1 億美元，歸屬於母公司的淨利潤分別爲-0.52 億、2.0 億和3.4 億美元。我們給予公司未來12 個月的目標價爲46.83 港元，分別對應2024 年/2025 年的12/7 倍PE，較現價有53.3%的上漲空間，首次覆蓋並給予買入評級。
風險因素：甲瑪礦復產進度不及預期；美聯儲降息週期進一步拖後；經濟衰退帶動銅需求降低影響銅價