花旗发表报告指,供水业务占粤海投资(00270.HK)首三季税前盈利54%,广东省政府与港府签订未来三年的供水协议,消除不明朗因素,2024至2026年基本水价分别为51.36亿、52.59亿及53.85亿元,每年升幅约2.5%,略为高于该行预期。不过,该行将公司今年纯利预测下调1.1%,2024及2025年分别下调11.2%及18.3%,主要反映物业销售缓慢、来自地产发展项目的盈利减少。
报告指,公司去年派息比率高达84.2%,相信难以进一步提高,估计今明两年盈利分别倒退6.1%及6.6%,派息比率分别降至81.2%及82.7%,目标价由7.5元下调至6.5元,维持评级「买入」,反映明年预测股息率10.2%。