本報告導讀：
公司自主研發持續拓寬產品線，電鏡對標海外中高端品牌，可應用於半導體失效分析。
同時，航空航天發展帶動第三方檢測需求放量，公司作爲金屬檢測龍頭有望受益。
投資要點：
首次覆蓋，給予“ 增持”評級。我們預測公司2023-2025 年淨利潤分別爲1.34/1.72/1.94 億元，對應EPS 分別爲0.35/0.45/0.51 元。考慮到，1）公司爲金屬材料權威第三方檢測機構，獲下游龍頭認可；2）加強基礎研究帶動分析儀器國產化加速，公司分析儀器品類持續擴張；3）自主研發納米級電子顯微鏡定位中高端，可應用於半導體器件失效分析、高溫合金材料等領域。給予公司目標價16.62 元，33%向上空間，“增持”評級。
加強基礎研究催化配套分析儀器國產化進程加速，公司自主研發攻克電鏡、質譜儀、光譜儀等高端產品。我國基礎研究存在海外選題、進口海外科學儀器、海外期刊發表的“兩頭在外”問題，加強基礎研究催化配套科學儀器國產化率提升。公司承擔國家重大課題，牽頭制定ICP 質譜儀國際標準，自主研發拓寬電子顯微鏡、質譜儀等科學儀器達八大類、60 餘種。
公司電鏡分辨率進口替代程度超預期，對標海外中高端產品，可提供高端材料、半導體失效分析解決方案。納米級電鏡放大倍數達百萬倍，可用於半導體器件失效分析、高端材料等領域。公司已開發高分辨率掃描電鏡產品，對標海外中高端產品，公司電鏡已中標中科院生物物理所採購項目。
航空航天發展推動高溫合金第三方檢測需求加速放量，公司爲權威金屬檢測機構有望受益。1）高溫合金爲航空航天發動機關鍵用材，國產大飛機適航認證等航空航天產業升級有望帶動配套高溫合金第三方檢測需求放量。2）金屬檢測壁壘高，公司獲龍頭髮動機企業、科研院所認可。
風險提示：技術迭代的風險、補助政策變動的風險。