控股股東擬分派特別股息增加流動性，維持“買入”12 月6 日公司控股股東遠東宏信（3360 HK）發佈公告，擬向遠東宏信股東名冊上的遠東宏信股東分派不超過1.6 億股宏信建發股份，每持有27 股遠東宏信股份可獲發1 股宏信建發分派股份。我們認爲此次股份分派有助於提升公司的品牌力及流動性， 維持公司23-25 年歸母淨利預測爲9.6/12.5/15.7 億元。可比公司Bloomberg 及Wind 一致預期均值爲24 年11.9xPE，我們認爲公司是國內規模最大的設備運營服務商，同時積極拓展輕資產模式及數字化賦能，中長期有望加速擴品類，維持給予公司24 年12.5xPE，目標價5.36 港元，維持 “買入”。
擬分派股份佔公司已發現總數約5%，分派後遠東宏信持股比例約66.7%本次遠東宏信擬分派1.6 億股宏信建發股份，每持有27 股遠東宏信股份可獲發1 股宏信建發分派股份。截至12 月6 日，遠東宏信持有公司22.9 億股份，將予分派的股份佔比約6.97%，佔宏信建發已發行股份總數約5.00%。
本次分派完成後，遠東宏信預計仍將作爲控股股東持有約21.3 億宏信建發股份，佔已發行宏信建發股份總數約66.72%。通過此次分派，遠東宏信股東可通過分派取得的股份直接參與宏信建發的未來發展。
本次分派仍需待遠東宏信股東大會審議通過，預期於24 年1 月3 日記錄本次實物分派須待遠東宏信股東大會審議通過，股東大會將於23 年12 月22 日舉行，表決結果將於當日公佈。爲享有分派權利，遠東宏信股份過戶登記手續將於24 年1 月2 日至1 月3 日暫停，於聯交所買賣享有實物分配權利的遠東宏信股份的最後買賣日期預期爲23 年12 月27 日。若本次分派審議通過，則將於24 年1 月3 日記錄並於1 月16 日寄發分派股票。
股權分派提升資本市場認知度及流動性，繼續看好公司中長期發展我們認爲此次股份分派有助於提升公司在資本市場的認知度及流動性。宏信建發作爲國內最大的設備運營服務商龍頭，在設備運營領域具有品牌、技術、規模、服務、數字化五大核心優勢，公司積極拓展海外市場，有望通過海外擴張盤活存量資產、提升資產經營效益。同時公司持續拓寬下游客戶類型及應用場景，船廠、化工廠、寫字樓等領域有望帶來新增量，抗週期能力有望提升，我們繼續看好公司中長期發展。
風險提示：需求增長放緩，資產管理效率提升不及預期，盈利能力下滑。